赣锋/江特事件还原

$赣锋锂业(SZ002460)$  $江特电机(SZ002176)$  

李良彬就赣锋被立案调查一事，接受《每日经济新闻》独家采访时揭露的时间轴是这样的，赣锋与江特2020年6月18日开始接触谈并购，6月23日开始购买江特股票。7月草签合作并购协议，赣锋把买入的江特股票抛光。8月正式签约并对外公告并进入细节谈判环节。后由于生产线技术改造方案谈不拢，10月份双方公告终止并购。

按照这个说法，赣锋6月18日与江特谈并购时，江特第一时间肯定是拒绝的。否则赣锋不可能明知是内幕交易，几天后就开始在二级市场买江特的股票。江特拒绝了赣锋通过并购重组吞并的想法，促使赣锋只好在二级市场买入江特股票，准备发起要约收购。因为江特连续两年亏损2020年4月30日被带帽，股价持续低迷，总市值才10多亿，当时想要成为第一大股东进而控制江特，大概花5亿元就够了。很快江特发现了赣锋的意图和动作，双方又再回过头坐下来谈。这次双方基本谈妥了，各取所需，赣锋拿走江特锂盐这一块业务，除锂盐之外的电机及其它业务保留在江特，江特的壳也继续保留不影响。此事7月份确定并草签协议以后，赣锋立刻就把已经在二级市场买入的江特抛出，否则就是真正构成内幕交易了。

到了10月份合作最终失败，公告上说是由于双方对生产线的改造方案有歧义，但是个人认为，更大的原因是，那个时候业内已经感觉到了锂业复苏起飞的信号。大家可以看附后的碳酸锂2020年走势图，双方谈判时的6-8月是碳酸锂的最低谷，到了10月刚好开始有了起飞的迹象，11月开始碳酸锂的价格就一路向北奔向天际。回头看，江特当时反悔不卖，是一个多么正确的选择，赣锋没有趁势拿下江特，又是一个多么可惜的遗憾！

如果按照以上还原过程，个人认为，赣锋的行为属不属于内幕交易，值得商榷。哪怕过程有些瑕疵，应该也不会有太重的处罚。