【真有观点】白酒，国内价投最后的信仰？还能继续涨吗，取决于这一关键点

近期食品饮料板块非常强势，又有人开始喊出白酒是“国内价投最后的信仰”了。

食品ETF（515710）连续上攻，截至上周已经连涨5周，上周上涨5.18%，跑赢大盘和创业板，而白酒指数上涨4.28%。

我们认为，核心原因主要是几点：

1）需求端随着疫情基本好转整体处于弱复苏态势；

2）6月初至今上游大宗商品包括小麦、大豆、原油、豆油等均有所回落，有望缓解产业链成本端压力；

3）随着经济逐步好转，居民消费力也有望进入复苏态势；

4）板块前期相对滞胀，部分资金从前期热门赛道板块流入。

【近期重点关注白酒中报业绩能否边际改善】

综合来看我们认为，后续板块继续走强是大概率事件。

但近期建议加强对中报的关注，中报较差公司预计短期股价会有一定压力，但如果公司呈现呈现边际改善态势，建议回调后加仓。中长期我们维持乐观态度。

贵州茅台：

最新茅台整箱批价在3020-3050元，环比下滑25元左右；散瓶飞天价格在2730-2760元，环比持平。

原箱茅台价格继续略有下跌，符合我们前期的判断，预计主因6月配额逐步到货带动供给端的提升，但我们认为需求端仍然维持较好态势。

前期的股东大会让市场再度看到了新管理层在对市场的态度、营销渠道的改革布局动作、产品多元化的推进等方面的积极变化，也进一步加强了市场对公司的认可。

而从业绩角度看，我们认为公司今年即使飞天不提价，基于销量、产品（非标）与渠道结构的变化，也将迎来业绩环比加速。因此当前位置继续推荐。

五粮液：

五粮液批价约965元，环比持平。公司近期股价表现较好，除板块性的上涨外，公司自身一方面受益于华东地区疫情改善，另一方面估值相对较低，因此整体有较好的超额。

往后来看，我们认为考虑到经济下行压力，短期公司对于量的需求仍会高于价，因此预计后续回款、发货会有所加速，批价较难往上大幅提升。

但从经营层面来看，我们认为最差时点已过，且目前估值性价比在白酒中仍然较高，考虑到公司强品牌力。

白酒板块整体观点：

近期白酒板块表现继续向好，主要受到包括资金流向、经济改善、疫情好转等各方面的提振，后续我们认为只要疫情不再大幅爆发，在经济复苏的逐步带动下，公司基本面也将逐步向好。

但短期建议加强对中报的关注，上周五汾酒业绩低于预期的传闻已使得股价有所波动，而考虑到过去一段时间的板块性上涨，市场再度抬升了对部分公司Q2的业绩预期，因此建议注意部分公司可能低于预期的可能性（我们认为主要在次高端价位带）。

但往长来看，我们认为板块趋势仍然向好，如果部分长期基本面向好的公司短期股价有所回调，强烈建议加仓。

【食品ETF（515710）“低门槛”布局50只高价食品饮料龙头股】

从投资门槛的角度来看，“吃喝板块”龙头股（特别是白酒股）普遍价格较高，“真茅”贵州茅台一手要超过19万元。食品ETF（515710）一手仅需81元（按6.17收盘价计算），且ETF卖出没有印花税（股票为1‰）。

公开数据显示，食品ETF(SH515710)跟踪中证中证细分食品饮料主题指数，6成仓位布局白酒，4成仓位布局饮料乳品、调味等其它食饮领域龙头，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份），重仓聚焦一线白酒龙头，同时覆盖酒鬼酒、水井坊、古井贡酒、老白干酒等次高端区域性白酒龙头股高成长弹性，兼顾伊利股份、海天味业等乳品、调味品国民刚需食饮龙头。

投资者还可场外申购、定投食品ETF的“小跟班”——华宝中证细分食品ETF联接基金（A：012548；C：012549），“长拿选A短炒用C”，最低10元即可买入，便捷高效。