锂电池结构件龙头15亿科利转债申购早知道

2022年7月8日，科达利公开发行15.34亿元可转换公司债券，简称为“科利转债”，债券代码为“127066"。

按最新正股价：159.5元，转股价：159.35元，以及转债条款计算，转股价值：100.09元，纯债价值：91.12元，保本价：115.1元，债券年收益：2.41%，AA级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，赎回价：110元。一般。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

发行人经过二十多年的发展，已成为锂电池精密结构件行业最具备影响力的企业。公司客户涵盖全球知名动力电池及汽车制造企业，如CATL、中创新航、LG、松下、特斯拉、Northvolt、三星、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、瑞浦能源、力神、广汽集团等。随着下游客户市场集中度的提高，以发行人为代表的服务于业界领先客户的第一梯队企业的订单量、业务规模和市场份额亦将呈增长趋势。

经营业绩

受益于新能源汽车行业的高景气度，公司近期业绩高增长。

宁远君点评：

估值

按照最新业绩和最新13家机构一致预期业绩增速75.85%计算，科达利静态估值市盈率PE：59.63倍，市净率PB：7.88倍，成长性估值PEG：0.79。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在123元附近，即每中一签盈利230元。

假定原股东优先认购40%~80%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：2.6%~7.7%。

按每股配售6.5545元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为4.11%，即买100股，15950元市值大概率配7张。。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.95%。

综合评价

正股近期业绩高增长，静态估值较高，成长性估值合理偏低。

转债转股价值在面值附近，评级一般，利息一般。

综合5星评级为4星（****）。

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