【诺安基金杨琨】二季度后消费和科技能否反弹？

大家好！我是诺安新经济股票的基金经理杨琨。欢迎大家点击右上角关注我，第一时间收到我的观点。今天我们来聊一聊二季报新能源行业那些事儿~

二季度，国内经历了疫情的冲击，大家众志成城终究控制住了病毒的快速传播。经济虽然经历了短期的快速下滑，但是疫情过后，经济很快就出现了反弹，说明我们的经济仍然具有较强大的韧性。

虽然经济的韧性很强，但是经济的运行仍然是在下降的趋势中。从库存周期角度看，PPI 仍然在回落， 工业品库存同比仍然在提升，企业的现金流压力继续提升。经济需要库存和产成品价格进行一次出清，为后续的经济再次起飞打好基础。出清阶段的特点就是量价齐跌，与之相反的是经济景气阶段的量价齐升。

这就是经济发展的驱动力所体现出的矛盾运动的过程。出清的过程决定了大部分工业企业的盈利变化趋势。在经济下滑的过程中，政策以及流动性对冲会影响市场的估值水平和对未来的预期。近期市场的持续反弹就充分体现了这一点。

现阶段的经济处于 PPI 下滑、CPI 上升的阶段，我们认为消费行业会受益，而一般工业品会受损。

配置方面，我们主要对消费类公司进行了重点的配置。科技行业仍然是我们长期看好的行业，会继续保持跟踪和研究。

市场永远是老师，我们要怀有敬畏之心，继续拓宽自己的视野，提高自己的能力，精选优质公司，希望能给基金持有人带来更好的回报。

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