【浙商基金向伟】浙商智能行业优选配置策略及未来展望

大家好，我是浙商基金向伟，基金二季报已经发布，给大家分享下浙商智能行业优选配置策略及未来展望。

整体策略：

主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较高的子行业进行配置。

所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。

大类配置：

根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，今年以来组合中的股票持续维持较高的配置比例。市场前期热门板块随着估值的提升，其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了板块之间的结构。

行业配置：

2022年二季度，组合行业配置重点在交运、军工、大金融、电子、化工、家居。

随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了高估值高波动品种的配置，增加了受益于国内经济复苏顺周期的配置，包括交运、建筑建材等行业。对于业绩确定性强，但短期超跌的军工和汽车电子板块个股加大了持仓的集中度。

个股选择方面，我们在大金融、精细化工、家居以及今年受上下游同时挤压的中游制造等受益于经济未来复苏的行业龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。

市场观点：

从目前国内宏观经济状态而言，目前处于经济下行筑底复苏的阶段，市场短期反弹过程中，成长板块中热门赛道的估值修复幅度与交易拥挤度在杠杆类资金的助推下大幅攀升。

我们建议当下应该主动拉长资产配置的目标久期。随着后半年经济基本面复苏逐步明朗，后续考虑到红利风格和成长风格各自的估值与业绩增速的上下行空间，借助市场波动逐步将成长 vs 红利资产的配置比例提升至均衡态，并且在未来 6 个月窗口内逐步向成长倾斜。

最后，从风格和行业配置层面：

红利板块：继续看好进可攻退可守的银行券商和基建建材板块，回避超涨的上游资源品板块的低估值陷阱；困境反转板块增配近期复苏的交运、小家电、食品龙头、汽车零部件、医疗服务；

成长板块：集中至半导体耗材、汽车电 子、军工上中游耗材、风电、精细化工。

（内容来源：基金2022年二季度报告）