请珍惜这位在至暗时刻发声的基金经理

过去，常听到金融从业者说：请珍惜在3000点以下喊你买基金的人。投资确实是件逆人性的事情，逆势布局往往有更高的成功率，但是多少投资者往往在做相反的操作？

我印象非常深刻，在今年4月份市场连续超跌的情况下，国泰基金的基金经理徐治彪在4月26日连夜为投资者写了一封名为《至暗时刻，一名成长股的基金经理有话想说》的信，他在信中详实的阐述了市场为什么会下跌，怎么应对，看好的几个赛道，给持有人一颗定心丸。徐治彪在信中告诉持有人，“我们的优势在于长期选股，阶段性大幅跑输时往往对应买入机会，因为这些优质成长股现在是极度的便宜。”

在市场极度悲观的时候，少有人敢站出来公开发声，徐治彪在最难的时刻顶着巨大的压力发声，既是他深度研究专业能力的体现，同时兼具着对投资者的责任心。

其实徐治彪不止一次发声，在2020年疫情刚爆发，全市场慌乱和悲观时，徐治彪表示“股债比处于历史极值区域，坚定看好A股市场”；更让我佩服的是，在众人狂欢的行情中，徐治彪仍然能够保持冷静，2021年初抱团股猛涨之时，徐治彪在大年初六的直播中提示“最迟可能在一季报附近，很多公司的业绩会被证伪，无法消化估值增长。相较核心资产，更看好中盘成长。”。很快抱团股开始了一波杀跌，成长股风格占优。

那么这样一位有责任心又专业的基金经理，他的业绩如何呢？

从choice数据显示，截至2022年6月30日，徐治彪管理半年以上的全市场基金有6只 ，管理总规模90多亿，其管理时间最长的国泰大健康，4年多获得了130.38%的回报，年化回报超19%。

数据来源：国泰基金定期报告，截至20220630，历史业绩不代表未来

就在刚刚，我看了一眼自选基金的净值，徐治彪管理的国泰研究优势净值创了历史新高！

另一只代表作国泰研究精选两年持有期混合，自2019年12月24日管理以来，截至2022年6月30日累计收益93.6%，年化回报超28%，即使今年经历了较大的回撤，但是很快净值几乎快回到了前期新高位置。

数据来源国泰基金定期报告，截至20220630，历史业绩不代表未来

从国泰研究精选两年持有期的二季度报告可以看出，徐治彪对投资是知行合一的，他认为大环境流动性是比较宽松的，看好以中证500为代表的低估值成长赛道，在面临市场非理性下跌，徐治彪保持理性，没有因为恐慌乱了阵脚，而是在暴跌后，进行了适当的仓位调整：把仓位更多集中在战略性看好的标的上，减仓了阶段性的疫情收益方向，增加了新能源汽车产业链的配置，仓位基本是维持在上限附近。

也因此其业绩虽然也经历了比较大的回撤，但是通过合理的组合配置，最终获得了不错的收益。

其实，回顾徐治彪的投资经历，并不是太顺利，尤其是起始阶段，2015年他开始管理第一只基金一上市就是熊市，徐治彪曾调侃自己，每次发行新基金都会遇到市场暴跌。

凡事皆有两面性，虽然起始业绩表现不尽人意，但是熊市的思维让徐治彪习惯于逆向思考，敬畏市场风险。他说“做的时间越长，胆子越小”，所以徐志彪是少数将“风险管理”看的非常重的成长型基金经理。

总结徐治彪的投资经历，会发现他能够取得喜人的成绩与他的投资理念和成熟的投资框架密不可分：

1、以宏观思维：“分母定买卖，分子定方向”

徐治彪把组合中的股票分为两大类，一类是未来空间大、确定性强的细分行业龙头的中小市值成长股；另一类是基于宏观思维可以周期配置的股票。在实操中，他常通过股债比来判断投资机会。比如今年4月份，股债性价比为0.85，接近0.9这个绝佳的买入机会，徐治彪把握住了这个调仓买入机会。

2、善于挖掘好公司，专注成长股

徐治彪把自己定义为“深度研究个股型选手”。从其管理的基金持仓中可以发现，徐治彪非常擅于挖掘各个细分领域的中小市值龙头企业，这些公司往往处在高速成长阶段。徐治彪常常说，做企业是坚持做难而正确的事情，但做投资是反过来的，是坚持做长周期简单而正确的事情，他长期坚持这种“陪伴式”的投资方法，跟上市公司成为朋友，和公司一起成长。

3、均衡、成长、不赌赛道

投资新能源但不押注新能源，投资医药但不扎推“药茅”，徐治彪在细分行业保持均衡布局，不抱团、不押赛道、风格不漂移，这对持有人来说是比较安心和踏实的。

通过深挖个股提高投资胜率，通过均衡资产配置平滑波动，在风格不断变换的市场中，徐治彪保持初心，始终坚持“均衡”、“成长”的投资风格，他客观、冷静，在别人恐惧的时候往往敢于果断买入，在别人贪婪的时候没有随波逐流，这样一位优质的基金经理，值得我们给他更多的时间去浇灌出更多的玫瑰。

注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。徐治彪目前管理的全市场宽基包括国泰大健康，国泰研究精选两年，国泰研究优势，国泰价值经典和国泰金鹰增长。其中国泰大健康成立于2016.2.3，其业绩比较基准为中证健康产业指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，徐治彪自2017.10.30起管理。本基金A类份额2017-2022年上半年的业绩/比较基准为23.54/2.83，-23.45/-27.80，81.60/16.06，55.59/18.38，20.51/0.34，-3.56/-10.57。国泰研究精选成立于2019.12.24，其业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，徐治彪自成立日起管理。基金2019-2022年上半年的业绩/比较基准为1.66/2.65，55.77/21.73，22.66/-3.52，-0.22/-7.19。国泰研究优势成立于2020.9.29，其业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债综合指数收益率*20%，徐治彪自成立日起管理。基金2020-2022年上半年的业绩/比较基准为-2.97/11.03，26.35/-3.52，0.64/-7.19。国泰价值经典成立于2010.8.13，其业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中证全债指数收益率*40%，徐治彪自2020.7.24起管理。基金2017-2022年上半年的业绩/比较基准为26.32/13.72，-23.72/-12.69，40.60/23.23，28.31/17.68， 24.01/-0.60， -1.14/-4.46。国泰金鹰增长成立于2002.5.8，其业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中证综合债指数收益率*20%，徐治彪自2020.7.24起管理。基金2017-2022年上半年的业绩/比较基准为25.96/18.17，-24.03/-19.28，41.06/29.52，22.86/22.46，19.33/-2.94，-4.76/-6.92。本我国基金运作时间较短，过往业绩不代表未来。投资者购买前请详阅基金法律文件，谨慎投资。