长城久鼎廖瀚博：紧抓复苏和成长两大主线，长期持有优质个股

长城基金的“成长股匠人”廖瀚博说“我的投资理念核心就是两点，一是立足长远，从长期主义的角度去思考问题；二是与优秀企业同行，找到优质的成长股，力争分享其可持续、高质量的业绩增长果实。”

基于这份纯粹的坚持，廖瀚博管理的 长城久鼎灵活配置混合A （002542）也在二季度取得了不俗成绩。该基金净值从一季度末的2.3727元攀升至二季度末的2.8870元（数据来源：长城基金官网，基金净值已经托管行复核），已大幅修复此前市场下跌造成的短期收益受损（详见下文产品累计净值增长率走势图）。

一、弱化择时 适时优化组合结构

“85后”、从业10年、任职基金经理4年+，虽然廖瀚博是一位相对年轻的基金经理，但在投资中却非常从容理性，他不追主题、不炒热点，更强调通过选股来构建和优化投资组合。

廖瀚博曾在卖方机构担任过汽车研究员，上榜过新财富（数据来源：新财富官网，2015年第十三届新财富最佳分析师榜，廖瀚博所在的海通证券研究小组获得“汽车和汽车零部件”行业团队第一名），加入长城基金后也深入研究汽车、电力设备、新能源、交运等行业，因此，他也善于从多个领域挖掘优质标的。

长城久鼎A自2019年7月转型以来就由廖瀚博管理至今，也因此较好体现出他的投资风格。虽然该基金的股票仓位可在0-95%间灵活调整，但转型以来大都维持在80%以上（数据来源：基金定期报告，统计区间：2019.9.30-2022.6.30），可见基金经理整体并不注重赚取择时的钱。

今年一季度末，长城久鼎A的前十大重仓股主要涉及电力设备、轻工制造、医疗生物、国防军工、电子、汽车等行业。到了二季度，随着疫情好转，此前受疫情影响的消费领域展现出较好的投资性价比和反弹空间，长城久鼎A适时优化持仓结构，前十大重仓股分布在电力设备、食品饮料、轻工制造、医药生物、国防军工等领域内，力求通过“成长+消费”的投资组合把握住市场回升机遇。

二、选股给力 正向推动净值攀升

“通过自下而上为主、自上而下为辅的思路，找到优秀的公司，然后在合适的时间点买入并且持有”，这是廖瀚博的投资信条。他擅长精选市场空间广阔、竞争优势强大、业绩持续兑现的优质上市公司布局，通过“硬核”的选股能力为投资者创造可持续的阿尔法。

在廖瀚博看来，长期持有优秀的公司，给予足够的耐心，而不拘泥于短期涨跌，才有望获得非常大的回报。

三、净值节节攀升 排名领先同类

虽然市场波动在所难免，但在良好的投资运作下，长城久鼎A二季度净值持续攀升，目前已接近前期高点。

图：长城久鼎A基金累计净值增长率走势

数据来源：业绩及基准表现源自基金二季报，截至2022.6.30。基金历史收益不代表未来表现，投资需谨慎。

从中长期业绩看，长城久鼎A近1年、成立以来取得了较好的收益率，且相比业绩比较基准和沪深300指数都有显著超额。

表：长城久鼎A各阶段业绩表现

数据来源：业绩及基准表现源自基金二季报；沪深300数据源自Wind ，截至2022.6.30。基金历史收益不代表未来表现，投资需谨慎。

在同类产品中，该基金也是具有领先优势的佼佼者。

数据来源：海通证券，同类产品指灵活策略混合型基金，截至2022.6.30。基金历史收益不代表未来表现，投资需谨慎。

四、紧抓“复苏”和“成长”两大主线

展望接下来的三季度，A股行情将如何演绎，长城久鼎A又将如何运作？

廖瀚博表示，三季度国内经济大概率将延续企稳回升的趋势，但是复苏的斜率有一定的不确定性，主要取决于两个变量。一是地产，行业下行的幅度有望在三季度显著收窄，在四季度实现企稳，这是经济压力最大的下行因素。二是出口，取决于海外需求，俄乌战争进一步推升能源和粮食的价格，高通胀可能加剧欧美发达国家的衰退风险。

后市布局看好两个方向的投资机会。一是复苏方向，主要包括白酒和建材等。二是成长方向，主要包括风电、新能源汽车和军工等。

基金业绩注释

1、长城久鼎A成立于2019年7月26日，廖瀚博自2019年7月26日管理以来的业绩及业绩比较基准如下：2019.7.26-2019.12.31、2020年、2021年业绩/业绩基准涨幅为11.59%/4.57%、104.29%/16.51%、22.67%/-0.03%。

2、长城久鼎C成立于2022年7月4日，廖瀚博自基金成立以来管理至今，产品成立时间不满半年，暂不披露业绩数据。

3、以上数据来源基金定期报告。