大国博弈下，军工或进入景气趋势强周期

近日，中国海事局网站连续发布多个航行警告，部分海域进行军事演练，练兵活动密集。受地缘政治影响，短期军工受到持续关注。从中长期维度看，军工行业同样有着较好的表现。从涨跌幅看，截至8月9日，中证军工（399967.SZ）近10年涨跌幅约为202%，跑赢沪深300指数约129个百分点。

注：中证军工（399967.SZ）发布于2013.12.26，基日：2004.12.31，2017-2021年涨跌幅分别为-18.37%、-27.25%、22.02%、67.91%、14.28%。

（数据来源：wind，统计区间为2012.0810-20220809。市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计,不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。）

从估值看，截至8月9日，中证军工指数估值（PE-TTM）为58.68，历史分位点为20.36%（成立以来），估值或处于较低位置。

（数据来源：wind，统计区间为2013.12.26-2022.08.09。市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计,不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。）

申万菱信基金经理赵兵：长期看好军工板块

1、我国军费占比有望提升

从目前来看，中国的军费支出占GDP的比重大约为1.5%，而世界上的一些军事强国，军事费用占比达到2%或3%，因此从军费占比来看，我国或有较大的提升空间。

2、航空板块需求有望得到提升

从军机板块来看，随着我们对先进航空发动机的诉求、航空发动机的保养等需求不断提升，以及国防军工事业的不断发展，未来我国航空板块或细分板块的需求有望得到提升，上市公司业绩增速或值得期待。

多家机构：军工进入景气趋势强周期

西部证券认为，国防军工企业由于其特殊属性导致其在疫情情况下的表现会好于其他行业公司，短期的业绩承压或将促使公司在下半年加紧生产保证完成订单任务，因此国防军工行业下半年有望表现趋好。

（资料来源：西部证券《国防军工行业周报：疫情反复部分公司业绩短期承压，不改变长线逻辑》20220807）

华西证券认为，军工行业中长期成长逻辑比较明朗，目前供需矛盾突出（主要是供不应求），随着产能逐渐释放，行业或仍保持较高景气度。军工电子、航空发动机产业链和材料类公司或可以关注。

（资料来源：华西证券《国防军工：军工进入景气趋势强周期》20220803）

强国必须强军，军强才能国安。在全面建设社会主义现代化国家、实现第二个百年奋斗目标的历史进程中，必须把国防和军队建设摆在更加重要的位置，加快建设巩固国防和强大军队。未来在建设强军强国的大背景下，我国军工行业中长期成长逻辑较强，随着产能逐渐释放，行业有望保持较高景气度。申万菱信中证军工指数（LOF）A（163115)布局军工产业链上中下游，紧密跟踪产业景气，基金经理赵兵现任申万菱信指数投资部负责人，欢迎小伙伴多多关注！

注：上述列举的行业仅为当前看好方向的举例，不代表未来实际投资方向，不构成任何投资建议。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。