数据走弱不改弱复苏趋势 地产板块处于较好投资阶段—7月份统计局房地产数据点评

国家统计局近日公布的数据显示，房地产行业经过6月短暂复苏后，7月冲高回落趋势明显，地产销售、新开工、资金来源、开发投资等指标均较6月份有不同程度的下滑，且部分分项下滑至年内最低水平。

我们认为，行业基本面的显著改善需要观察是否有更大规模的刺激政策出台，宽松政策仍有加码空间。下半年行业基本面弱复苏趋势仍将维持，板块目前具有较好的投资性价比，但需要注意资质分化，看好优质的央企、国企及稳健的龙头房企。

目前地产政策较为宽松，但仍聚焦于因城施策，环京和江苏多地的政策调节有一定的风向标作用，政策的刺激作用需要一段时间来印证有效性，同时也需观察其他区域是否跟进，“保交楼不保企业”仍是当下大部分地方政府的解决方案，地产开工数据和投资数据都反映出当前房地产企业的疲软，如趋势持续势必对后续供给端数据造成影响，市场期待更为宽松的资金监管或融资政策。

尽管受7月停贷事件影响地产行业复苏暂缓，但下半年，行业基本面弱复苏趋势预计仍将延续。目前板块处于较好的投资阶段，但板块存在资质分化，应尽量规避已经出险或有较高违约风险的民营房企，央企、国企和稳健的龙头房企在本轮行业下行时凭借信用优势可以寻求行业集中度的提升，同时存在以较低价格获取出险企业优质资产的可能性，中长期投资逻辑更强。

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