“煤超疯”要卷土重来？发生了啥？

前不久，国内成品油价格喜迎“五连跌”，大家还在窃喜；最近国际油价就迎来持续上涨，WTI原油已连涨4日，布伦特原油连涨3日……

另一方面，根据国际能源署发布的报告，2022年世界煤炭消费总量将创出历史新高，国际煤炭价格也随之上涨，全球煤炭市场的供需紧张预计仍将持续。

拥抱旧能源？

旧能源，也就是我们所熟知的传统能源，以煤炭、石油、天然气、水、电等为主。其中，煤、石油和天然气在地壳中历经千百万年才形成，短期内无法再生。

2021年，欧洲能源危机爆发，而2022年的地缘冲突则改变了全球能源供给格局，从而进一步加剧能源市场供需紧张的局面。

全球气候异常导致能源供给结构出现不平衡，煤炭作为价廉质优的相对稳定的能源，在能源供给结构中的“压舱石”地位不可动摇。

作为全球最大的煤炭消费国，旺盛的需求、优质资源稀缺，以及外部供应紧张等多重因素，打破了原有的平衡，煤炭价格一路飙升。

新能源VS旧能源

国内煤炭需求旺盛，煤价稳定在高位区间，支撑多家煤企半年报业绩双增；今日，沪指在传统能源、金融股带动下收涨0.97%；与之对应的是，新能源赛道集体回调。

2022年，注定是新能源与旧能源之间的一场背水之战。一边是以“煤超疯”为代表的旧能源，一边是风电、光伏、新能源车代表的新能源；从今年的表现来看，新旧能源共振，各有各的精彩。

过去两年国内煤炭整体需求向好，供给端增幅不大，处于紧供需状态；今年国家政策面凸显对煤炭安全保供的重视。伴随疫情好转，保供政策或将中和下半年整体需求回升，国内煤炭紧供需格局仍存，可以持续关注。

再来看新能源板块，市场的涨跌交互出现其实也是很正常的。虽然新能源涨得比较多，但板块估值仍处于相对合理偏低的位置，还不存在明显泡沫化现象。宏观因素对市场影响最大的时候已过去，叠加政策的大力扶持，未来成长空间和确定性都较高。

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