天力锂能上市首日涨超20%！锂电池材料细分龙头，募资15亿扩产

今日（8月29日），天力锂能正式登陆创业板，首次发行3050万A股，发行价为57元/股，发行市盈率为48.13倍，本次募资总额为17.39亿元，募资净额为15.50亿元，保荐机构为民生证券。

上市首日涨幅超20%

天力锂能今日开盘价为79.11元/股，涨幅为38.79%；盘中最高涨至82元/股，最大涨幅为43.86%；截至发稿，天力锂能股价为70.10元/股，涨幅为22.98%，总市值为85.5亿元。

为锂电池材料细分领域龙头

天力锂能成立于2009年，公司主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售，是一家具有自主研发和创新能力的高新技术企业。

公司是国内较早从事三元材料研发与生产的企业之一，拥有三元材料及其前驱体一体化研发与生产能力。公司产品包括NCM333、NCM523、NCM622、NCM811等多种系列，几乎涵盖三元材料全部类型。

天力锂能当前主要产品定位于小动力锂电池领域，产线设计以柔性产线为主，能根据不同的客户诉求快速反应，进行调配产线和产能，更能适应小动力市场客户灵活多变的采购需求。

从市场前景来看，据GGII统计，2020年我国正极材料总出货量为51.3万吨，同比增长27%，正极材料总出货量保持增长；2020年中国三元材料出货量为24万吨，同比增长24.7%，市场规模达302亿元。我国三元正极材料的市场规模增长较快，主要受益于国内车用动力电池、3C电池的低钴化、电动工具、电动自行车等应用市场的驱动。

从市场占有率来看，根据高工产研(GGII)统计数据显示，2020年中国三元材料市场出货量为24万吨，天力锂能出货量市场占有率为5.67%，处于行业第八名；其中，公司在电动自行车与电动工具锂电池领域三元材料出货量处于行业第一名，市场占有率达41%，同时依据2020年锂电自行车和电动工具锂电池正极材料出货量（4.4 万吨）及三元材料出货量（3.3万吨）推算，2020年公司在电动自行车与电动工具锂电池领域正极材料的总体市场占有率为30%。

募资15.50亿元扩产

从募资情况来看，天力锂能本次募资总额为17.39亿元，募资净额为15.50亿元，，预计募资金额为8.36亿元，实现超募，超募比例达85.41%。本次募集资金将主要用于投建淮北三元正极材料建设项目、新乡三元正极材料建设项目。

“淮北三元正极材料建设项目”的投建达产后可以实现年产高镍三元材料产品10000吨，同时项目也可以兼顾生产5系、6系等三元材料相关产品。

“新乡三元正极材料建设项目”的投建达产后可以实现年产高镍三元材料产品3600吨，同时也可兼顾生产5系、6系等三元材料相关产品。

为横店东磁、阳光电源供应商

公司专注于小型动力锂电池领域多年，客户涵盖星恒电源、天能股份、长虹新能源、海四达、横店东磁、阳光电源、鹏辉能源等国内锂电池领域知名企业。其中，星恒电源为电动车五菱宏光MINIEV的电池供应商之一。

在主打小型动力锂电池领域的同时，依靠稳定的产品质量和性能，公司部分产品已经进入新能源汽车市场，向包括星恒电源、蜂巢能源、中航锂电、横店东磁、鹏辉能源等在内的重点客户供货，并已形成了一定的规模。

从业绩表现来看，天力锂能2019年、2020年、2021年营业收入分别为10.12亿元、12.43亿元、16.63亿元，年营收复合增长率为28.20%；扣非归母净利润分别为0.75亿元、0.54亿元、1.08亿元，年复合增长率为20.49%。

招股书显示，2022年1-6月实现营业收入14.38亿元，同比增长102.97%；2022年1-6月实现净利润1.13亿元，同比增长68.96%；2022年1-6月实现扣非归母净利润1.08亿元，同比增长75.69%。

基于2022年1-6月经审阅的财务数据，结合市场供需情况以及公司自身的经营情况，公司预计2022年1-9月实现营业收入为20.00亿-23.00亿元，较2021年1-9月增长81.42%-08.63%；预计归母净利润为1.5亿元-1.8亿元，同比增长271.56%-345.87%；预计扣非归母净利润为1.445亿元至1.745亿元，较2021年1-9月增长105.78%-148.50%。业绩增长主要是由于新能源下游市场景气，导致三元材料价格同比大涨，带动营收快速增长。