白酒有望反弹！怎么看？

今日白酒板块出现反弹。我们认为，随着二季报发布，此前市场对白酒二季报担忧已基本消除，白酒企业中秋正常打款不变，三季度积极追赶完成全年任务，白酒板块有望进入反弹阶段。就中报情况而已，白酒业绩分化，高端稳健发展，次高端基本实现平稳发展，地产酒中部分出现小幅下滑，受疫情扰动较为严重。

白酒板块自21年初估值达到阶段性高位，在业绩兑现中消化估值，目前已经处于相对合理的分位，外部风险扰动下板块阶段性至暗时刻已经过去，从场景放开、情绪回暖到超额储蓄回归至消费力释放的节奏将逐步兑现。与纯粹的奢侈品相比，高端白酒消费需求的多样化受场景扰动的影响会更小，我们认为高端&次高端板块稳健发展确定性较高。伴随中报利空情绪的落地，看好板块情绪回暖，及后续估值切换下的板块行情。

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