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在地产形势不好、消费整体偏软、疫情干扰等因素影响下，家电消费上半年整体萎靡。不过在此背景下，几家家电龙头皆逆势取得正增长，他们的增长来自于集中度的提升，体现出品牌的护城河。
上半年家电大势
据中怡康数据，2022年上半年中国家电市场（不含3C数码）零售额3,979.51 亿元，较2021年同期下降9.89%。
据奥维云网数据显示，2022年上半年中国家电市场实现零售额3389亿元，同比下滑9.3个百分点，市场规模相比于疫情最为严重的2020年上半年的市场规模仅稍高99亿元。
据中国家用电器研究院与全国家用电器工业信息中心联合发布的《2022年中国家电行业半年度报告》，国内家电出口和内销规模均出现下滑，其中 2022年上半年家电行业出口规模为2,833亿元，同比下降8.2%；2022年上半年家电行业国内销售规模为3,609亿元，同比下降11.2%。
所有的调研报告，均显示上半年国内家电市场零售额有10%左右的下滑；上半年全国房地产销售面积、销售额分别下滑22.2%、28.9%，家电尤其是大电毫无疑问受到地产大势的影响。
表现超预期的家电龙头
海尔上半年营业收入1219亿元，同比增长9.07%；净利润79.5亿元，同比增长15.89%；其中第二季度单季度营收增长8.17%，净利润增长16.52%。
美的上半年营业收入1827亿元，同比增长5.09%；净利润160亿元，同比增长6.57%；其中第二季度单季度营收增长0.97%，净利润增长3.24%。
格力上半年营业收入952亿元，同比增长4.58%；净利润115亿元，同比增长21.25%；其中第二季度单季营收增长3.04%，净利润增长24.1%。
根据奥维云网数据，上半年家用空调国内零售额下降15.3%、冰箱国内零售额下降3.4%、洗衣机国内零售额下降10.1%。三大白色家电巨头营收、利润皆正增长，说明市场集中度在提升，尾部公司的下滑速度大于市场整体。我们有理由相信，整体市场好转的时候，龙头依然会领衔复苏。
最后
家电三巨头中，海尔通过多年收购，品牌丰富，海外布局完善，海外收入占公司的半壁江山，一定程度可以对冲国内市场阵痛；
美的多元化成功，大家电、小家电品种丰富，高端品牌上探成功，此外机器人、楼宇业务快速发展，海外收入占公司四成以上；
格力依然依靠空调这一大单品，外销不足两成，虽然现在来看格力空调还是非常强，但多元化、海外拓展不足，论稳定程度确实逊于海尔和美的。
因此市场给三家公司的估值差异明显，以市盈率来看，海尔18倍、美的12倍、格力7倍。
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