【财经早餐】金九银十能否到来？消费需求加速回暖

中国基金报：4月底以来的超跌反弹至今，以新能源为代表的成长表现一枝独秀，而消费板块虽有修复，但整体表现较为平淡。在“双节”效益下，大消费板块重回风口。业内称，大消费板块调整的主要原因是一季度和中报业绩的连续不达预期。一方面，上半年多地陆续发生疫情，居民线下消费场景缺失。同时，企业的生产和物流也受到一定程度的影响。另一方面，去年同期的原材料成本基数较低，业绩基数较高，也是导致消费类公司上半年整体业绩表现较差，板块出现调整的因素。

国金证券：8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，环比加快2.7pct，消费需求加速回暖。全年视角来看，1-8月社零总额同比也已同比回正，实现0.5%的增长，上半年疫情影响逐渐缩减，消费底部区间已过。分项来看，8月各大主要消费品类均实现强劲复苏，限额以上单位商品零售额同增12.2%，增速进一步扩大。其中粮油食品、饮料、烟酒各自实现12.7%、9.7%、11.3%的增长，景气强势。汽车在新能源汽车渗透率提升和政策支持下继续实现19.5%的增长，领跑各类消费品。值得注意的是，餐饮收入8月同增24.4%，疫后复苏表现尤为亮眼。

国海证券：对于消费股而言，由于其具有很强的“To C”属性，决定其盈利能力的核心是通过高效的销售和周转，在消费者中提升产品的认可度，因此消费行业的护城河主要是品牌和渠道，把握终端需求痛点的能力至关重要。另外，消费风格跑赢大体可以分为两种情况，一种是市场大幅下跌中防御属性的体现，另一种是市场处于震荡或者结构性行情中消费领涨。消费风格长周期跑赢的关键在于地产，尤其是地产投资同消费股超额收益的关联度较强，此外，消费者信心指数也可以用于判断消费风格能否长周期跑赢。

东兴证券：下半年以来，疫情阶段性防控和多维度支持消费下，国内的消费呈现出一定乐观的复苏，前8月社零消费增速转正，成本端的边际改善也有助于企业盈利端的修复，短期看假期及政策将是需求复苏的催化剂。从各行业看，化妆品、户外等仍然呈现着消费升级以及品牌集中的趋势。建议重点关注，1）聚焦功效护肤具有较高技术加持的中高端国货美妆品牌；2）优秀的纺织制造龙头公司；3）业绩确定性高的家具龙头企业及经营质量高，有望复刻龙头发展路径且当前估值较低的二线定制公司。

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