鹏华智投｜电力供需格局持续偏紧，有哪些具备增长潜力的投资方向？

在四川限电解除后不久，云南又传出电解铝可能限产的消息，今年在工业用电疲弱的情况下，屡次出现限电，或许与今夏持续高温干旱的异常天气有部分关联，但更应该思考的是电力系统该如何应对更加多变的环境，避免电力供需越来越不平衡，导致缺电成为常态。

电力系统该如何应对更加多变的环境？
1、煤电装机拐点已出现
据电规总院预测，未来三年新增新能源可靠保障容量较低，另一方面，十三五以来，煤电装机增量持续低位。应对这一现状，国家能源局在“十四五”中后期电力保供措施中提出，“逐省督促加快支撑性电源核准、加快开工、加快建设、尽早投运”。煤电是我国当前电力系统中最重要的支撑性能源，未来或看到更多电力紧张省份新增煤电项目落地，拉动煤电设备和建设需求。除煤电外，核电发展也有望提速。
2、市场化提速迫在眉睫
从去年开始，各地区加大上网电价浮动范围、出台电价优惠政策、推进电力现货市场建设工作，甚至延伸到“战略性新兴产业”，这意味着我国将逐渐减少电价行政干预、将定价权还给市场。因此在当前电力供需偏紧的状态下，市场化提速迫在眉睫。

有哪些具备增长潜力的投资方向？
国泰君安证券认为，能源保供和能源转型为当前核心矛盾。重视用电旺季电力供需偏紧形势下的行业投资机会，推荐细分领域龙头标的。火电及转型：多能互补顺应能源转型趋势，存量资产价值重估，转型打造第二成长曲线。新能源：电量平衡的增量主体，装机增长明确，政策催化值得期待。综合能源：双碳目标下的新兴赛道。
1、火电灵活性改造
在火电作为支撑性电源的前提下，火电灵活性改造使火电机组具备深度调峰能力，是增加电力系统灵活性、推动新能源消纳的重要手段，也是较为经济的手段。
2、储能
由于新能源存在发电和用电时空不匹配的问题，储能是新能源发电的必要配套。今年5月，国家发改委印发《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，提出“加快推动独立储能参与电力市场配合电网调峰”。
3、虚拟电厂
虚拟电厂通过与信息技术深度融合，聚合可控负荷、分布式电源、储能资源等，作为独立主体参与系统调度。当前，一些省份为虚拟电厂响应提供补贴，未来充分市场化下，虚拟电厂有望通过辅助服务、现货市场交易套利、优化用户的能源使用并向用户收费等模式盈利。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。