波动加剧，如何看待后市机会？

最近，市场出现了明显的回调。

就宏观层面来看，最近大宗商品、汇率、股市、债市等大类资产波动都比较大，因此，A股和海外股市都出现了明显的下跌。

反观今年以来的三次（包括本次）市场调整，不难发现：

第一次调整，发生在3-4月，当时面临着上海疫情、俄乌冲突、美联储加息，以至于不断加剧投资者对于“未知”的担忧，恐慌情绪也随之升高；

第二次调整，发生在7月，当时多处楼盘断贷，多项经济数据出现环比下降，在负面因素的累积下，市场情绪再度偏谨慎。

第三次（本次）调整，经济预期相对偏弱，地产政策或难乐观，叠加海外通胀加剧，货币收紧加快，因此对短期的市场再度产生扰动。

不过站在当前时点来看，目前市场的情况，和4月末的情况有些类似，我也更倾向于认为风险释放已经步入尾声，对未来市场并不过于悲观，后市或呈现震荡企稳的状态。具体到配置方向上，依然重点关注那些“低估值、高分红、业绩确定性”的板块（比如煤炭），相信短暂的“下蹲”只是为了更好的“起跳”。

说起煤炭，最近受到海外经济衰退预期的影响，也出现了较大的回撤。但目前看，即使是海外经济出现衰退趋势，能源由于供需格局好，价格或保持强势。与此同时，9月国内基建开工和政策端稳增长预期较强，动力煤价格持续上调，煤炭板块基本面依然具有较强支撑。感兴趣的用户，也可以关注一下我管理的万家颐和，这只基金较早地布局了煤炭板块，同时，对绿电、铜等板块也在保持关注。