（报告出品方/作者：信达证券，武浩、张鹏）
一、隔膜为四大主材之一，行业特征明显
1.1 隔膜为锂电池四大主材之一，可分为干法、湿法、涂覆三类
隔膜、正极材料、负极材料和电解液是组成锂离子电池最重要的材料，隔膜作为锂电池四大 主材之一，在锂电材料总成本占比 4%左右。锂电池隔膜具有大量曲折贯通的微孔，能够保 证电解质离子自由通过形成充放电回路，其主要功能是隔离正负极，防止电池短路，同时保 证锂离子在充放电期间正常通过微孔通道以保证电池正常工作。隔膜的性能的优劣决定着锂 离子电池的内阻、容量、循环性能、充放电电流密度等关键特性。 目前商业化锂电池隔膜主要为聚乙烯（PE）隔膜、聚丙烯（PP）隔膜以及 PE 和 PP 复合多层 微孔膜。PE 隔膜强度高，加工范围宽；PP 隔膜孔隙率、透气率、力学性能高。普通 3C 电池 主要采用单层 PE 膜或单层 PP 膜；动力电池一般采用 PE/PP 双层膜、PP/PP 双层膜或 PP/PE/PP 三层膜。然而，聚烯烃隔膜存在非常明显的缺点，热稳定性和对电解液的浸润性不足，使得 对聚烯烃隔膜进行涂覆改性成为趋势方向。
隔膜的生产工艺主要分为湿法和干法两类。锂离子电池隔膜生产工艺包括原材料配方和快 速配方调整、微孔制备技术、成套设备自主设计等工艺。其中，微孔制备技术是锂离子电池 隔膜制备工艺的核心，按照其工艺类型可以分为干法拉伸（单向和双向拉伸两种）和湿法工 艺两类。隔膜中干法单向拉伸专利主要掌握在以美国 Celgard 公司、日本宇部为代表的国 际厂商，湿法工艺最早由日本旭化成提出，专利主要掌握在以日本旭化成、东燃化学为代表 的国际厂商。而经过多年努力，国内干法单向拉伸技术由星源材质 2008 年自主研发成功并 取得了相应的专利技术；干法双向拉伸技术是我国中国科学院化学所研究自主开发的工艺。 干法隔膜安全性高，且成本较低，因此大多应用于大型磷酸铁锂动力锂电池中；而湿法隔膜 由于厚度更薄、孔隙率高，孔径的均匀性和透气率较高，相比干法隔膜在力学性能、透气性 能和理化性能方面均具有一定优势，因此在重视能量密度的三元电池中应用更广泛。
隔膜涂覆是在原有锂离子电池隔膜上面（包括干法湿法隔膜）以三氧化二铝和粘结剂以及去 离子水混合搅拌为浆料，采用微凹版挤压涂布的方式来在基材隔膜上面做一层或者两面各一 层的陶瓷面，厚度为 2－4um。陶瓷隔膜新增了原膜的机械强度，使得电池耐高温、防穿刺、 降低厚度方面表现出优异性能。同时不会影响透气性，保证了锂离子的流动，从而提高了安 全性。通过涂覆加工处理，不仅可提升隔膜的热稳定性、改善其机械强度，防止隔膜收缩而 导致的正负极大面积接触，还能提高隔膜的耐刺穿能力，防止电池长期循环工况下锂枝晶刺 穿隔膜引发的短路。同时，涂覆工艺有利于增强隔膜的保液性和浸润性，从而延长电池循环 寿命。
涂覆材料可以分为无机和有机两种，无机材料主要有陶瓷（勃姆石、氧化铝），有机材料主 要有 PVDF、芳纶等，一般而言陶瓷相对较为便宜动力电池里运用较多，而芳纶价格较高， 主要用于消费电子类。
1.2 隔膜行业：重资产、收率低、毛利高，产能和专利是竞争核心
1.2.1 特征之一：重资产、设备要求高
锂电隔膜行业是典型的“重资产”行业，固定资产占比居于四大材料之首。锂电池所需四大 材料分别为隔膜、正极、负极、电解液，分别取恩捷股份、星源材质、当升科技、璞泰来和 天赐材料、容百科技为例，可以发现恩捷股份和星源材质的固定资产占比约为 40%，远超其 他材料行业。
设备投资大、回本周期长。参考星源材质“高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜（一期、 二期）项目”，公司总投资 75 亿元，硬件设备投资 50.61 亿元，硬件设备投资占比为 67%， 设备投入十分巨大。投资回收期方面，隔膜行业投资回收期较长，略高于正极行业，为 8 年 左右。
隔膜生产对生产设备选型要求较高，需要根据不同生产工艺定制设备产线，生产难度较大， 生产设备、工艺不同能够直接影响隔膜的综合理化性能。目前，干法隔膜生产设备已经基本 完成国产化，北京自动化研究所、桂林电科所和济南机械装备总厂等都可以供应，国外供应 商有奥地利 SML 兰精机械等。而锂电池湿法隔膜生产设备复杂，主要依赖进口，世界上主 要设备供应商有德国布鲁克纳、日本制钢所、日本东丽、韩国 MASTER、韩国韩承、法国 ESOPP 等。 头部隔膜厂商与设备厂商保持紧密联系，优质设备供应商产能被企业绑定。以恩捷股份为例， 其主要设备供应商为日本制钢所，以 2020 年产能为例，其生产线产能约为每年 15-20 条产 线（对应隔膜产能约 15-20 亿平米），每年可优先保证上海恩捷每年 10-15 条产线需求，剩 余产能主要供应是日本东丽和日本旭化成，产能已经被上海恩捷锁定，其他隔膜厂商难以切 入。而星源材质设备的主要供应商为德国布鲁克纳，2021 年公司与其交易金额为 1.3 亿欧 元，公司绑定了其部分产能，关系紧密。此外设备价格高昂，以公司 2022 年向布鲁克纳机 械有限公司购买 12 条双向拉伸微孔电池隔膜生产线设备为例，该合同金额达到 2 亿欧元， 设备投入十分巨大。
设备国产化进行时。头部企业在绑定优质设备供应商产能同时，也在加紧设备国产化之路， 以恩捷股份和星源材质为例，2020 年左右新设设备产能国产化率我们预估约为 15-16%， 国产化率较低，国产设备主要为辅助设备，对拉伸、挤出等设备基本采用进口设备。但头部 企业在绑定海外优质设备供应商产能同时，也在加紧设备国产化之路，以恩捷股份为例，公 司收购苏州捷力、富强科技、JOT 推行隔膜设备国产化，目前公司设备厂进展顺利，第一个 厂房预计今年下半年建成，预计今年会介入萃取等单元，未来公司将向整线制造过渡，公司 计划明年拥有一条自研产线。同时，国内厂商也在加紧自研，自主研发的湿法锂电池隔膜生 产线破解了双向拉伸湿法锂离子电池隔膜生产线投资大、能耗高、建设周期长、环境污染大 等难题。我们认为，湿法隔膜设备国产率未来将持续提升，头部企业加紧设备国产化之路， 未来相应设备采购成本或将进一步降低。
1.2.2 特征之二：工序流程多，良率较低、高毛利
隔膜行业工序较复杂，损耗较多。与其他材料相比，隔膜行业工艺流程中造成显著损耗的环 节较多，生产形成母卷后的流程依然存在损耗，母卷根据产品规格需要进行分切，这个过程 会产生少量边角，在基膜涂覆过程中也会产生一定损耗。
较高的制造难度导致隔膜行业良率相对较低，行业壁垒相对较高。其他材料的综合良率高于 隔膜行业，所以行业壁垒来看，隔膜行业壁垒较高，技术水平差异将极大影响企业竞争能力 和利润水平。以恩捷股份为例，2015 年公司综合良品率为 53%，经过工艺改进 2017 年综 合良品率达到 78%。
良品率及工艺门槛因素导致隔膜行业毛利率较高。以四大主要材料相关公司毛利率为对比， 隔膜行业龙头恩捷股份膜类产品毛利率 2021 年为 53%左右，而星源材质为 37.7%，高于其 他材料公司。
1.2.3 特征之三：基膜以量取胜，涂覆以工艺和专利为核心
基膜竞争核心：以量取胜。隔膜行业主要成本分别为原材料、折旧成本、人工费用、燃料动 力等。由于隔膜基膜同质化较强，规模化后成本下降明显，以原材料为例，基膜主要采购原 材料为 PP 和 PE，当隔膜企业采购量大时，与上游大宗商品厂商的价格磋商能力将有所提 升。
涂覆工艺具有多样性，以工艺和专利为核心。隔膜涂覆多采用定制和联合研发方式，其核心 在于配方及工艺，涂覆专利主要由 LG、帝人等大企业把持，国内企业如星源材质通过获得 LG 化学陶瓷涂覆专利授权，切入涂覆领域。
二、隔膜行业持续高景气，头部企业集中度提高
2.1 隔膜需求持续高增，国产化进程迅速提高
乘碳中和东风，锂离子电池需求高增长。锂离子电池隔膜广泛应用于新能源汽车、储能电站、 电动自行车、电动工具、数码类电子产品等领域，可以分为动力电池、储能和消费电子领域 三类主要使用场景。近年来，锂电池下业发展迅速。在动力电池领域，在政策的大力扶 持、消费者接受程度不断提高背景下，新能源汽车的销量不断攀升，带动动力电池市场迅速 增长。在储能领域，新能源发电作为清洁发电技术得到快速的发展，然而新能源的波动性与 电网的安全性矛盾凸显，发展储能成为解决电力能源供需匹配问题的关键。在消费电子领域， 随着发展中国家电子产品市场的拉动以及新兴电子产品需求的增长，消费类锂离子电池的需 求在未来依旧强劲。下游市场的快速发展带动了整个锂离子电池隔膜产业的高速增长。 参考高工锂电数据，2021 年锂电池出货量达到 327GWh，同比增长 130%。高工锂电预计 2022 年，中国锂电池出货量有望超 600GWh，同比增速有望超 80%，预计 2025 年中国锂 电池市场出货量将超 1450GWh。
隔膜出货量增长明显，市场集中度高。据高工锂电统计数据，2021 年中国锂电隔膜出货量 78 亿平米，同比增长超 100%。中国隔膜厂商已经具备全球竞争力，2021 年中国隔膜市场 受到全球新能源汽车需求高增长（其中中国动力电池出货量达到 220GWh，增速超 170%） 和储能市场高增长的影响，出货量增速明显。据高工锂电统计数据，2021 年隔膜行业 CR6 呈现上升趋势，达到 80.8%，而 CR3 为 53.4%，相比 2020 年有所下降，主要原因是因为 行业需求旺盛，头部企业产能有限，满产满销，二梯队企业产能利用率提升，TOP3 的行业 集中度下滑。
隔膜企业供给和需求紧平衡，全球隔膜供应以中国为主。一方面，近几年，由于隔膜行业的 价格战，目前行业格局较为稳定，隔膜供给和需求紧平衡，按照目前的扩产节奏，叠加隔膜 设备厂商制约产能释放，我们预计全球隔膜维持至少 2-3 年的紧平衡。另一方面，全球产能 不断向中国集中，中国产能向头部企业集中，国内厂商以恩捷股份、星源材质、中材科技等 企业为主，国外以东丽、旭化成、宇部、 Wscope、 SKI、住友等企业为主。从全球市场竞 争格局来看，2021 年，73.8%的隔膜市场份额集中在中国，全球隔膜供应以中国为主，其余 海外隔膜企业则以日韩企业为主。
中国隔膜企业不断进军国际市场，新晋隔膜企业产能规划力度大。近几年，国内头部企业积 极扩张，以恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技等传统隔膜企业开启大规模扩产模式，星源材质与恩捷股份 2021 年隔膜及涂覆产能扩产总规划金额均超过 100 亿元，头部厂商不 断加大对市场的开拓力度，进军国际市场。而海外隔膜企业则相对保守，未来产能增长可能 难以满足行业需求，国内头部企业市场份额有望继续增大。此外，美联新材、恒力石化、长 阳科技等新晋隔膜企业扩产力度也相对较大。
2.2 隔膜技术迭代清晰，半固态电池成为隔膜新战场
湿法占主导地位，干法有望企稳回升。据高工锂电统计数据，2021年隔膜出货量（只统计 基膜出货量）为 78 亿平方米，其中湿法隔膜占比为 74%，干法隔膜占比为 26%，湿法隔膜 市场占比不断提高。干法隔膜安全性高，且成本较低，因此大多应用于磷酸铁锂电池中。目 前，比亚迪汉 EV、TSLA 国产 Model3、宏光 MINIEV等爆款车型均搭载了磷酸铁锂离子电 池，2021 年，这些爆款车型销量持续上升，带动磷酸铁锂市场份额有所上升。此外，受双 碳等政策的影响，电力储能项目大幅增多，根据高工锂电数据，2021 年中国储能电池市场 出货量为 48GWh，同比增长 196%，预计 2025 年出货量将达到 180GWH。铁锂爆款车型 快速放量叠加储能电池装机提升拉动铁锂电池出货快速增长，干法隔膜因此受益，出货量增 速有所增加。
干湿法将继续保持价格差，未来干法将往 10m、9m 方向演进。从生产厂商的角度来看， 目前干法隔膜生产设备已经基本完成国产化，而湿法隔膜性能要求更高，生产设备更为复杂， 设备仍依赖海外进口，因此干法隔膜成本下降速度更快且产能扩充更加容易，反映到价格上 可以看到，21 年以来湿法隔膜价格上涨 23.33%，干法隔膜价格下降 10%，两者价差不断 扩大。锂电池隔膜在实现全面国产化进程中，三层共挤隔膜成为国产干法隔膜的扩产主流， 动力型干法隔膜应用从最初的 32m 演变到了 12m，高工锂电预计 12m 干法隔膜将 成为今年干法市场的应用主流。随着干法隔膜厚度从 12m 逐步向 10m、9m 方向演 进，干法隔膜性价比日益凸显。
涂覆隔膜占比不断提高。隔膜涂覆能够有效改善隔膜在锂电池中的循环性能和耐高温性，能 够在更薄厚度的基础上生产更高强度的隔膜，目前湿法隔膜一般均采用涂覆方案，随着湿法 4m、4.5m 等更薄湿法隔膜新技术突破，出于性能提升以及安全性考虑，涂覆应用有望 增加。干法隔膜为提升机械强度也逐渐开始使用涂覆方案，随着 12m 干法单拉隔膜应用 增加，10m 干法单拉隔膜应用加速，干法涂覆隔膜渗透率不断提升。随着隔膜向更薄趋势 发展以及下游锂电池对安全性能要求的提升，涂覆占比将进一步上升。GGII 数据显示，2021 年涂覆膜占隔膜出货量比例超 45%(含第三方涂覆)，预计 2022 年有望超 65%。 涂覆隔膜溢价更高，厂家大力扩产。目前湿法基膜价格相对平稳，湿法涂覆隔膜价格上涨力 度较大，由于涂覆工艺可有效提高隔膜产品的质量，并带来针对不同客户需求进行定制化生 产的机会，涂覆隔膜产品的盈利能力一般较基膜产品更强。以星源材质为例，最近三年，公 司干法隔膜毛利率不断降低，湿法隔膜和涂覆隔膜盈利能力走强，因此公司调整业务结构， 21 年涂覆隔膜占比攀升至第一。此外，因涂覆隔膜的盈利相对较好，各隔膜厂家纷纷大力 投建涂覆隔膜产能。据隆众资讯统计，2021 年至 2022 年 5 月，国内隔膜企业规划建设产 能 341.15 亿平米（不含涂覆膜产能），投资规模超 900 亿人民币，涂覆膜规划产能占基膜 产能的 52.65%。
无机涂覆成为主流，勃姆石占比逐渐提升。隔膜性能的提升很大程度上依赖以涂覆材料为主 的涂覆浆料配方的改善和涂覆工艺的提升，以勃姆石、氧化铝为主要涂覆材料的无机涂覆较 以聚偏氟乙烯（PVDF）、芳纶为代表的有机涂覆和有机无机混合涂覆技术更加成熟，无机 涂覆隔膜的可拉伸强度和热收缩率更好，下游客户已形成产业化应用。GGII 数据显示，2021 年涂覆隔膜中 95%以上为无机涂覆，无机涂覆材料已成为市场主流的涂覆材料，其中勃姆 石在无机涂覆材料应用中的占比逐渐提升。根据 GGII 数据统计，2021 年勃姆石占无机涂覆 膜用量的比例已超过 60%，较 2016 年增长 46 个百分点，GGII 预计 2025 年勃姆石占无机 涂覆膜用量的比例为 75%，国内锂电池用勃姆石需求量为 1.85 万吨，全球锂电池用勃姆 石需求量为 3.1 万吨。
固态电池用固态电解质代替隔膜和电解液，产业之路尚远。固态电池相对液态电池使用了固 态正负极材料和固态电解质，固态电解质具有较高的机械强度，不仅可以在电池中作为隔膜使用还能有效抑制锂枝晶生长，因此具有较高安全性。固态电池相较传统液态锂电池有如下 优势：1）消除液态电解液泄漏和腐蚀的隐患，热稳定性更高。2）稳定且较宽的电化学窗口， 可匹配高电压正极材料。3）固态电解质一般为单离子导体，副反应少，循环寿命更长。4） 全固态锂电池可通过多层堆垛技术实现内部串联，获得更高的输出电压。但固态电池目前还 有科学层面的问题尚未解决，实现真正意义上的产业化时间暂不明确，即使实现了产业化， 其产业链的建立、工艺和成本的优化和完善都需要一个长期的过程。宁德时代、本田等都预测全固态电池 2030 年左右才可能在车上应用。
半固态电池仍需隔膜，下游进展较快。半固态电池又称固液混合锂离子电池，既有液态电解 液，也有固态电解质，因此隔膜依然是其主材之一，且需要的隔膜用量变化不大，在基膜方 面与传统液态电池没有大的变化。但涂层材料由常规的氧化铝、勃姆石等惰性无机材料变成 了具有离子电导性的活性材料，且需要全新的设计来缓解和控制锂金属负极上锂枝晶的生成。 另外，涂布的配方和工艺都需要相应的开发，因此半固态电池隔膜具有更高的附加值。半固 态电池在能量密度和安全性方面比传统液态锂电池均有提升，同时产业化难度远低于全固态 电池，半固态电池在装配上与现有液态电池生产线有超过 80%的兼容性，剩下 20%可以通 过生产线改造完成，不需要大改就能实现规模化、自动化和高效量产，目前主流锂电及整车 企业都积极布局半固态电池技术的研发，且进展较快。恩捷股份 21 年与卫蓝新能源、天目 先导成立了合资公司，目前合资公司的半固态涂布隔膜产品已经小批量供应，公司预计今年 下半年会实现批量出货。
三、垂直一体化成趋势，行业长期成长逻辑不改
3.1 成本管控能力是隔膜行业核心竞争力
资金、技术、规模、设备是主要行业壁垒，规模和技术能力是核心。隔膜行业拥有较强的技 术和资金壁垒，以恩捷股份为例，厂商需要较强的设备改造和设计能力，这需要不断在开发 调试中积累相关经验，并联合设备厂商进行产线联合改造，不断提升自身良品率和产能规模； 隔膜是典型的重资产生产行业，仅以宁德时代为例，其 2022H1 电池产量为 125GW，我们 预估需要 19 亿平左右的隔膜，这要求隔膜供应商具有较强的生产供应能力，而这造成拥有 相应技术实力和大批量稳定供货的头部企业进入其供应链，这些头部隔膜企业将获得高毛利 订单，产能利用率提高，从而进一步降低其单平隔膜生产成本，形成规模-高净利、低成本进一步扩产能正循环。
设备（宽幅+车速）和产能利用率是主要降本途径。一方面，隔膜厂商产线车损和宽幅是影 响产线产能的主要指标，而单线产能提升将降低折旧、人工、动力等费用摊销。目前头部企 业产线宽幅约 6 米,车速最快能达到 100m/min 及以上，假设平时车速为 80m/min，产能利 用率保持 80%左右，则单平湿法隔膜为 0.82 元/平方米左右，相较宽幅 4m,车速 50m/min 时 成本降低 0.27 元。另一方面，产能利用率也是降低成本的关键，频繁产线切换和小额订单 将造成产能利用率降低。我们认为，头部企业设备和产能利用率是二线厂商和新进入者难以 望其项背的，虽成本下降存在边际递减的过程，但头部企业凭借海外大厂和头部企业高利润 订单持续扩充产能，利用先发优势和成本优势抢占市场，长周期角度来看或将持续保持竞争 优势。
良品率是影响隔膜企业成本要素之一。生产出母卷后需要进行分切和涂覆流程，这其中存在 一定的损耗，隔膜良品率是衡量这一过程的指标。隔膜良品率为 A 品平米数/母卷平米数， 衡量的是从母卷到 A 品的生产过程成品情况，良品率可以直接影响原材料使用量和其他成 本。国内厂商良品率层次不齐，星源材质湿法基膜良品率 90%左右，恩捷股份我们预估 90% 以上，其他二线厂商我们预估不超过 80%。恩捷股份良品率行业领先，我们认为主要原因 是公司本身技术积淀深厚叠加产能不断扩张，“干中学”中提高产线良品率；同时通过与大客 户保持良好的合作关系，稳定供货减少切换产线次数，并通过客户反馈减少产品瑕疵率。
3.2 垂直一体化成长期趋势，头部企业加速产业扩张
恩捷股份：隔膜行业龙头企业，完善干法隔膜版图，看好扩张可持续性+提升速度。 恩捷股份是隔膜行业龙头企业，近几年产能持续扩张，2021 年底产能达到 50 亿平，2022 年公司预计产能将达到 70 亿平米，整体出货我们预计将达到 50 亿平米左右，2025 年公司 隔膜出货量目标为 180 亿平米，其中湿法隔膜为 120-130 亿平米。公司 2025 年目标全球隔 膜市场市占率为 50%。涂覆方面，公司不断加大涂覆产能，以公司募投项目为例，重庆恩捷 高性能锂离子电池微孔隔膜项目（一期）规划产能为 4 亿平米，100%涂覆；江苏恩捷动力 汽车锂电池隔膜产业化项目设计湿法产能 20 亿，其中涂覆膜产能为 10 亿。干法隔膜方面， 公司与与 Celgard 合资建设干法锂电池隔膜项目，将于 2022 年逐步形成产能，同时与宁德 时代合资建立干法与湿法隔膜生产项目。
单平盈利市场领先。公司良品率和产能利用率一直处于较高水平，同时产线幅宽和车速等指 标也处于市场领先地位，2021 年公司单平扣非净利润约为 0.86 元，2022 年 Q2 公司单平扣 非净利润预估为 0.94 元。公司进入 LG、松下、三星 SDI 等海外巨头供应链体系，且是亿纬 锂能、宁德时代、国轩高科等国内巨头供应商，客户结构+高良品率+高产能利用率保障公司 盈利水平。
星源材质：湿法、涂覆产能扩张显著+海外客户高增长，看好未来产品盈利能力改善。 星源材质不断扩张涂覆及湿法隔膜产能。以公司 2021 年募投项目为例，星源材质拟建 20 亿 平湿法，其中涂覆产能为 13 亿平，建设周期为 5 年。我们认为公司持续扩张涂覆基湿法产 能，未来单平盈利能力或将得到改善。同时公司积极拓展海外客户，2022 年 H1 海外市场收 入为 2.9 亿元，同比增长 48.53%，毛利率为 53.45%，高于国内毛利率。以 2021 年为例， 公司单平净利润为 0.24 元，2022 年 Q2 我们预估单平净利润为 0.55 元，提升幅度明显。
璞泰来：涂覆龙头企业，向上游延伸布局，涂覆材料 PVDF 等+基膜加速扩产，看好公司未 来发展。 公司是涂覆加工龙头，公司预计 2022 年 40 亿左右的涂覆加工出货量。2021 年底公司已 经形成年产 1 亿基膜、0.8 万吨纳米氧化铝及勃姆石、0.5 万吨 PVDF 及 40 亿的涂覆 隔膜加工产能。我们认为，公司作为涂覆加工的龙头企业，向上游率先布局，看好未来垂直 一体化发展之路。 1）基膜：溧阳月泉基膜产线持续稳定运行，并对投产产线进行速度提升和品质优化，5m 超薄膜认证工作继续推进，并与海外客户协商制定了后续生产计划；四川卓勤一期 4 亿 基膜和涂覆一体化项目建设加速推进，设备安装工作进展顺利。 2）涂覆：截止 2021 年 12 月 31 日，公司涂布机业务在手订单金额超过 40 亿元（不含内 部订单）；2022H1 公司涂覆隔膜及加工量（销量）达到 17.29 亿，相关收入同比增 长 76.47%。 3）涂覆材料：公司与东阳光合作开发 PVDF，与茵地乐联合开发水性粘结剂，并在 2022 上半年实现在粘结性、耐电解液性等综合指标的优化，提高了隔膜安全性。在非氟高分 子涂覆领域，公司的 PMMA 涂覆产品已批量使用在高端数码电池，局部导入动力电池 市场，以对 PVDF 涂覆产品形成有效补充。高性能聚芳纶涂覆产品与高端客户广泛沟 通，有望能在下一代高能量密度锂电池获得广泛应用。陶瓷涂覆材料产能方面，溧阳极 盾二期已稳定运行，溧阳勃姆石三期产线开始试运行，四川极盾一期产线继续建设，宁 德液态勃姆石产线正在有序推进，截止 2021 年底公司已形成年产 8,000 吨纳米氧化铝 及勃姆石产能；PVDF 方面，东阳光氟树脂现有 PVDF 产能为 5000 吨，另外其 2 万吨 PVDF 产能建设项目一期（1 万吨，含 R142b 产能）已经启动建设，公司预计于 2023年投产。
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精选报告来源：【未来智库】。
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