熊市什么时候会结束，牛市又什么时候会到来？

自2021年1月以来，现在已经过去了一年又八个月的时间，这个阶段可以说是A股市场的熊市。熊市什么时候会结束，牛市又什么时候会到来？

如果从基民仓位的角度来看，目前说熊市结束还算早，基民截止到八月份的仓位仍然有40.07%。2018年最低的时候仓位则到达过22.24%，怎么看现在都不像是熊市要结束的样子。而如果我们看A股市场的估值，又会觉得不高，这和现在的基民仓位对比好像是冲突的。难不成是现在市场的基民学聪明了，学会在市场底部不割肉了么？

如果我们看偏股混基指数的位置，会发现其实现在基金市场的整体位置其实不算低，这也可以解释为什么现在基民的仓位仍然不低了。因为市场那些基金抱团股，有些根本就没有跌下来。2018年底，基金持股市值前10名的股票中，市盈率最高的一只是贵州茅台，市盈率为23.29%。市盈率最低的为格力电器，市盈率为7.65。

而目前，基金持股市值最高的十只股票中，市盈率最高的为比亚迪，市盈率为145.35，最低的为招商银行，市盈率为6.68。可以发现，现在基金重仓股的估值要比2018年高出一大截。所以现在有些人说现在A股市场的投资价值比2018年高，我不知道他们是怎么对比的。

个人认为基金重仓股的熊市还远未结束，牛市就更别提了。现在市场是两极分化，一些股票估值很低，一些估值很高。个人宁愿相信估值低的那一批股票，也不愿意相信被基金抱团的那一批股票。

作者：沉淀的时光