当前与今年4月末市场有何不同？后市怎么看？

近期的连续震荡使得部分投资者开始对市场产生一定的担忧，对于何时会迎来柳暗花明展开了激烈的讨论。对此，申小顾将通过各项客观数据来对比分析当前与4月底的市场，来看看目前市场情况。

当前市场与今年4月末市场对比

市场自7月初以来开始调整，指数波动较大，其中截至9月20日收盘，上证50指数点位已低于4月27日收盘价，除此之外的部分指数，点位目前仍高于4月底的低点，但是估值已较为接近4月底的水平，特别是沪深300指数，其当前估值已低于4月27日的估值。同时，从风险溢价来看，截至9月20日，当前万得全A的风险溢价率为3.28%，接近4月27日的3.29%，上证50指数和沪深300指数的风险溢价更是高于4月27日的水平，当前市场的风险或已经释放得较为充分，性价比或进一步凸显。

数据来源：wind，统计日期：2022.4.27、2022.9.20；市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。

数据来源：wind，统计日期：2022.4.27、2022.9.20；市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。

数据来源：wind，统计日期：2022.4.27、2022.9.20；市场有风险，投资需谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。

机会or风险？

聚焦过去几个月的各项宏观数据，地产销售面积累计同比或已经企稳，当月同比已经从4月的低点-39.0%回升至8月的-22.6%，汽车销量累计同比也已经回升，从4月的-12.1%回升至8月的1.7%，8月当月同比更是达到32.0%；从同步指标看，8月工业增加值累计同比也从5月的3.3%回升至3.6%，当月同比从4月的-2.9%回升至4.2%。此外，4月国内疫情较为严重，尤其是上海疫情爆发对经济影响较大，而目前疫情的影响相对减弱，疫情对消费的压制也或有所缓和，8月社消总额累计同比已经转正，当月同比从4月的-11.1%回升至5.4%。因此，当前基本面状况或优于4月末，对于未来的市场表现或不必过度悲观。

数据来源：wind，海通证券研究所，截至20220918.上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议。

中金公司认为，展望中国A股前景，当前市场估值或已经较低，成交持续缩量表明市场情绪也已经接近历史区间的偏极值水平；市场流动性条件也较为宽松，对市场中期前景或不宜过度悲观，整体保持灵活性、把握市场节奏、注重结构。

华安证券认为，展望后市，市场情绪仍可能处于较大波动中，但市场目前或没有系统性下跌的风险，同时考虑到近期市场对外部事件冲击进行了较为充分反应，随着部分风险事件的落地以及国内经济弹性回升、政策偏积极，市场或同样具备弹性的条件。一是8月经济超预期，证实经济边际改善，9月高频数据显示经济仍在修复过程中；二是人民币汇率破 7 不会改变国内货币政策和流动性宽松积极合理充裕的方向；三是保交楼政策推进已见成效，稳增长接续性政策不断发力；同时随着9月22日美联储加息落地，海外市场偏好抑制或有望暂告一段落。

市场波动是正常现象，所以越是在这个时候，越要做一个理性的投资者，拥抱长期主义。待到山花烂漫时，共享时间的盛宴！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。