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事件
9月29日，央行公告对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连x下降的城S，在2022年底前，阶段xing放宽首套住房商业xing个人住房贷款利率下限。
开源证券、中信建投点评如下：
1）年内第五次下调房贷利率且力度超前。
央行公告对于2022年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连x下降的城S，在2022年底前，自主决定阶段xing维持、下调或取消当地首套住房商业xing个人住房贷款利率下限，二套住房商业xing个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。这是本年度继3次调降LPR及5月下调首套房贷利率下限后，第五次下调房贷利率，且本次规定允许符合条件的城S取消首套房房贷利率下限限制，政策力度相较以往更大，同时设置房价同环比均需下Die的条件，调控趋于精准，但是本次没有对二套房贷款利率下限进行下调，改善型需求未完全打开。
2）预计符合条件的城S销售占比在50%~60%区间，本次利率调降有助于进一步激发S场活力。
从覆盖面看，在统计局披露薮据的70个城S中，本次政策调整符合条件的城S23个(按照统计局70城S标准来看，其中一xian城S0/4、二xian城S8/33、三四xian城S15/33)。
从覆盖面看，二xian约25%、三四xian约50%，对三四xian城S覆盖率较高。在剩余的200多个三四xian城S中，判断整体覆盖率应该也能达到50-70%比例。
3）政策提出，对符合条件的城S，阶段xing首套住房商业xing个人住房贷款利率下限。但下限多低，可以参考两个值：
当前公积琻贷款基准利率3.25%；
五家大行5年期定期存款利率2.65%。相较于现在的首套下限4.10%，仍有较大下调空间。
4）此次调整是一种创新xing的因城施策，即明确今年6-8月份房价疲软的城S，可以运用此次新的政策工具。但同时，这也说明Q3S场行情较为疲软已经得到高层关注。近期一二xian城S针对改善需求连环单等政策密集释放，那针对二套、针对改善的定向降息或许也值得期待。
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