鹏华智投｜猪价创新高，“猪周期”又开启了？

国庆期间，生猪价格仍在小幅上涨，据中国养猪网统计显示，10月3日，全国外三元生猪均价为24.92元/公斤，比今年3月21日的低点11.78元/公斤，价格已翻番，涨幅达到111.54%。而接下来的四季度，是传统的生猪消费旺季，“猪周期”是否会开启？哪些板块具有投资价值？

“猪周期”是否会开启？
回顾来看，年内猪价低谷通常出现在3月至5月，主要系春季后消费需求转淡，需求疲软对猪价形成压制。而年内高点通常出现在10月至次年1月，主要系冬季消费、年关消费叠加腌腊消费需求增加，因此从本轮猪价上涨节奏看，符合猪价的季节性变动规律。
中金公司通过对历史数据的回测显示，一般9月起白条猪肉鲜销量大致呈现逐月递增态势，四季度月度平均销量较三季度高出13.11%；从近五年的屠宰企业开工率来看，自10月起屠宰开工率明显上升，四季度月度平均开工率较3季度高出4.22%。由此可见，生猪需求在四季度或许会进一步攀升，而从二次育肥来看，供应也在逐步上升。

哪些板块具有投资价值？
国金证券指出，在行业盈利预期改善的情况下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变，同时目前多家企业估值水平仍处在较低位置，在近期板块有所回调的背景下，生猪养殖板块配置安全边际较高。建议从企业的经营风险度、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、经营管理水平、估值情况、成本控制能力等多维度选择标的。
国联证券指出，当下生猪价格已翻倍，生猪养殖企业现金流普遍“回正”并进入盈利区间，现阶段新一轮猪周期已启动，猪价进入上升通道中的高位震荡状态，板块已开启“业绩兑现”行情。低养殖成本、高出栏量增速的生猪养殖企业有望在此阶段享受行业红利。

因此，投资者可以适当关注农林牧渔行业、饲料行业等养殖板块，可以通过投资相关主题的公募基金，把握投资机遇。

基金投资有风险。在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。了解基金的风险收益特征，并判断基金是否与投资人的风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资需谨慎。