北信瑞丰庞文杰：未来产业升级机会或在民航大飞机领域

9月中旬，工信部召开新闻发布会，提出三个产业升级方向，以推动消费品工业高质量发展。事实上，一些围绕产业升级转型捕捉时代投资机遇的主题基金，近年来已经收获颇丰，如北信瑞丰产业升级近三年收益率超110%。

北信瑞丰产业升级成立于2017年6月，主要把握转型升级的战略性机遇，精选在受益于产业升级的传统行业和新兴产业中具有核心竞争优势的标的进行投资。据海通证券10月1日发布的基金业绩排行榜统计，截至9月底，该基金近三年收益率118.49%，同类排名11/186；根据银河证券基金研究中心数据显示，截至9月30日，北信瑞丰产业升级过去三年净值增长率位居同类偏股型基金（股票上限95%）（A类）第9/144。同时，产业升级获得了海通证券和银河证券两家机构给予的三年期五星评级。

北信瑞丰产业升级现任基金经理为庞文杰，他表示，中国的劳动年龄人口自2012年开始出现减少，人力资本从数量向质量转变，与之相应的是我国产业结构的不断升级，以及资本市场投资热点从传统的地产产业链向科技行业的转变，例如14、15年的互联网加和近几年的新能源投资浪潮。

2021年我国人均GNI为12440美元，对比最新的高收入国家标准为13205美元，十四五期间中国十分有望成为高收入国家。与此同时，随着全球经济步入康波周期的萧条阶段，国际经济格局正在经历深刻变化，我国将迎来加快经济赶超的重要机遇期。

时机方面，兴业证券指出康波萧条能够激发创新。1825年、1885年和1935年左右都出现了基础性创新集中出现的情况。1825年和1935年左右，康波周期都处于萧条期，而1885年左右康波周期处于复苏的开端。因此需要加快科技创新的步伐，推动产业升级。

模式方面，招商证券通过对美国、日本、韩国成为高收入国家后经历的经济结构转型与产业结构升级进行分析，总结出共性，并对我国未来转型升级提供借鉴思路。

第一，国内人口红利数量优势已不再，但仍可发挥质量优势，增加教育和研发投入、提高全要素生产率；第二，中国经济增速下行与结构调整并行，跨越中等收入国家陷阱无虞，滞胀风险不高但需警惕经济下行风险，或可出台相应跨周期调节政策对冲；第三，中国产业结构升级路线可同时借鉴日韩和美国，向“消费大国叠加制造大国”转型。

具体到未来的关注方向，庞文杰认为，下一个从0到1的产业升级的机会应该是在民航大飞机领域：“我国本身就有巨大的民航客机需求，预计未来20年，我国将接受的民航客机超过9000架，总价值超过9万亿元，假设国产市占率30%，交付3000架，总价值将超2万亿元。目前我国在全球民用航空产业链中占比还较低，随着C919以及后续机型的陆续交付运营并逐步走向海外市场，中国供应链的能力也将逐步得到全球认可。”

同时，庞文杰表示全球航空业正从疫情的寒冬中逐步复苏，2021年波音和空客的客机交付数量均比2020年大幅提升，未来几年全球客机的订单和交付量有望持续增加，我国的大飞机产业链也有望从中获益。

注：北信瑞丰产业升级成立于2017年06月23日，2018至2021年年度回报分别为-20.23%、47.30%、106.01%、29.89%，对应年度业绩比较基准收益率分别为-16.75%、26.29%、20.05%、-1.84%。

2017年06月23日基金经理为吴洋，2018年06月05日该基金基金经理由吴洋变更为吴洋、陆文凯，2018年07月10日该基金基金经理由吴洋、陆文凯变更为陆文凯，2022年03月28日该基金基金经理由陆文凯变更为庞文杰，管理至今。