最值得投资的几只纯债基金

纯债型基金是是指投资于国债、金融债、央行票据、企业债、公司债等流动性较好的固收资产比例不低于80%的基金，并且剩余资金不能投资于股票或可转债。

截止到2022年10月11日，a股市场债券型基金资产占所有基金比例29.56%，分类排名第1，其中纯债基金占债券型基金比例高达70.43%。

纯债基金之所以占比如此之高，主要原因是纯债基金风险与收益特征符合大资金稳健增值需求，是银行、保险、养老基金、财务公司、大型企业及投资公司的重要投资工具，机构持仓占比非常高，将近九成。

纯债基金的收入主要来源于持有债券的票面利息收入以及资本利得（价差），其中票面利息收入为主要收益来源。

纯债基金的风险主要来源于持有债券的利率风险、信用风险、市场风险、流动性风险、杠杆风险和管理风险等。其中最主要的是利率风险和信用风险。

其中利率风险，可以用债券组合久期来衡量，组合久期可以简单理解为债券组合的平均还款期限，体现了债券对于利率变动的敏感程度。通常来说，组合久期越短，基金面临的利率风险越小，净值波动幅度越小。

根据久期的长短，可以将纯债型基金分为短期纯债基金（久期在397天内）和中长期纯债基金（久期在397天上）。

从下表中不难看出，今年以来纯债基金的表现不仅跑赢了股票型、偏股型基金，同样也跑赢了相关主流指数。

并且从投资风险角度看，纯债基金的波动率、最大回撤远远小于主流指数、以及偏股和股票型基金。

从长期收益的角度看，中长期纯债基金的收益要略高于短期纯债基金，但同样的风险也略高于短期纯债基金。

从久期的角度考虑，如果预期未来利率上升，可以考虑适当降低久期，多配置短期纯债基金；如果预期未来利率下降，可以考虑适当提升久期，多配置中长期纯债基金，从而追求更高的alpha。

关于纯债基金的另一主要风险：信用风险，可以用债项和债项主体的信用评级衡量，信用评级反映了偿债主体的偿债能力和意愿。

由于不同主体的信用不同，所以不同债券的信用风险也不相同，一般认为国债和地方债是基本无信用风险的，毕竟背后发行主体是国家或地方政府。

而企业债则不同，万一企业倒闭了，钱可能就打水漂了。所以，企业债的利率往往在国债利率的基础上加一点风险溢价补偿，收益率略高于国债和地方债。

小企业，信用风险高，风险补偿也就相对较高。

大企业，如央企，信用风险低，风险补偿也就较低。

企业债信用评级中，A越多，信用相对越高。

所以，从信用风险角度考虑，若两只年化收益相差不大的纯债基金，可以优先考虑选择信用债持仓占比较低的、信用债信用评级较高的基金。

目前市场上，中长期纯债基金大概有2307只，其中可投资的大概有1370只（包括开放申购、暂停大额申购），按照成立以来年化收益排序，收益最高的10只基金如下，

剔除规模小于2亿的基金

短期纯债基金大概有631只，其中可投资的大概有597只，按照成立以来年化收益排序，收益较高的前10只基金如下，

剔除规模小于2亿的基金

按今年以来表现最好排序前10只，

中长期纯债基金

短期纯债基金