“申”扒指数增强|想要跑赢指数真的很难吗？

有一定投资经验的小伙伴应该对华尔街著名的“十年之约”并不陌生，巴菲特曾在2005年立下100万美元的赌局：以十年为期，主动基金组合的表现能否跑赢指数基金？巴菲特认为不可能，10年之后，巴菲特赢了。

为什么巴菲特认为普通投资者甚至专业投资者很难跑赢市场的走势？指数基金真的是很难战胜吗？今天，申小顾就以上的问题和大家展开聊聊~

为什么想跑赢指数不太容易？

首先，我们回想一下指数基金的几个特点。

第一，入选指数的公司一般来说市值比较高，盈利能力比较强，具有较好的成长性。

第二，指数会定期的进行更新，通过指数规则对成分股进行调入调出，淘汰掉表现不好、市值下滑、公司治理等多方面出现问题的公司。

第三，指数成分股的权重分布一般较为均衡分散，可以一定程度上降低集中度过高的风险。

第四，投资指数基金费率一般较低。基金投资的费用主要是包括管理费用、交易成本和销售费用。指数基金通常采用跟踪标的指数策略，因此相较于积极管理的同类型基金费率较低。

所以，想要长期跑赢指数并不容易，不仅仅因为投资者很难准确地判断行情，而且因为投资者还需要拥有一定的交易修为和一套避免情绪化交易的方法，按捺住频繁买卖的手，控制住自己的投资成本，才有一定的概率去跑赢指数。

有一种基金的目标就是超越指数？

虽然跑赢指数并不容易，但是有一种基金却把超越指数当作它的目标！指数增强型基金是以指数如沪深300、中证500、中证1000等作为基准，在追踪对标指数的前提下，基金经理通过主动调整指数成分股仓位或在投资组合中添加非指数成分的绩优股等方式对投资组合进行主动管理，以期获得尽可能稳定且高于指数的回报，是一种力争同时获得市场回报和超额回报的资产组合策略。

图片来源：申万菱信基金

但由于不同基金管理人描述其指数增强型产品的投资策略不尽相同，所以增强型指数投资并无统一模式。一般来说，指数增强基金是在跟踪指数的基础上，通过主动管理，力争获取市场beta和alpha的双重回报。以中证500指数增强型基金为例，beta收益指的就是跟踪中证500指数获取的收益，alpha收益则是在跟踪复制标的指数的同时，通过主动管理获得的超额收益。

指数增强型基金“增强”效果如何？

根据Wind数据统计，截至2022年9月23日，全市场成立的指数增强型基金共计347只，目前指数增强型基金跟踪较多的是A股宽基指数，其中跟踪的沪深300和中证500指数的基金数量最多，沪深300指数增强型基金目前总计94只，中证500指数增强型基金总计102只。

下面先以数量最多的中证500指数增强型基金为例，通过数据比对来看看全市场该类指数增强型基金的“增强效果”：

数据来源：wind，基金年度报告，统计区间：2017.1.1-2021.12.31；注：上述指数增强基金为跟踪中证500指数的基础上，实施优化策略或增强策略的一类基金。纳入指数增强基金统计的条件为截至统计区间成立满1年的相关基金；市场有风险，投资须谨慎。上述数据仅为市场过往表现的统计，不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和跟踪指数基金未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。

数据显示以年度为统计区间,大部分的中证500指数增强型基金力争到了超额收益，像申小顾家的申万菱信中证500指数优选增强（A：003986/C：007794）就是其中之一。

以中证500优选A为例，自2017年成立以来，中证500优选A每自然年度均跑赢中证500指数。截至2022年6月30日，中证500优选A近三年上涨80.98%，同期业绩比较基准为29.13% ，其区间涨跌幅累计超越中证500指数50.61%。

刘敦自2020年4月15日开始管理本基金。中证500指数近三年涨跌幅30.37%

业绩来源： 中证500优选A2022年第2季度报告、Wind；数据截至：2022.6.30；刘敦所管理的中证500优选A类成立于2017.1.10，基金业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%；A类成立以来收益率/业绩基准为：114.58%/1.27%，截至2022.6.30；2017-2021年度收益率/业绩基准为：22.25%/-2.37%、-24.84%/-31.85%、49.58%/25.09%、34.42%/19.94%、21.76%/14.83%；中证500指数2017年-2021年度收益率为：-0.20%、-33.32%、26.38%、20.87%、15.58%；历任基金经理及管理期限为：袁英杰(20170110-20200421)、刘敦(20200415至今)。基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。刘敦管理的其他同类产品的过往业绩详见下文风险提示。

总结一下，假如小伙伴有看好标的指数或底层指数，愿意并打算对其进行中长期的投资，指数增强型基金或是一个不错的选择。但并不是指数增强型基金一定能在预计投资期限内跑赢指数，获得“超额收益”，建议小伙伴们在选择基金时要从基金经理历史业绩、成分股权重、基金规模等因素多方面进行考量。好啦，今天就聊到这里，我们下一期再见！

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金的过往业绩和评价机构的评价结果不预示未来，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。

刘敦所管理的中证500优选A类成立于2017.1.10，C类成立于2019.8.8，基金业绩比较基准：中证500指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%；A类成立以来收益率/业绩基准为：114.58%/1.27%，截至2022.6.30；2017-2021年度收益率/业绩基准为：22.25%/-2.37%、-24.84%/-31.85%、49.58%/25.09%、34.42%/19.94%、21.76%/14.83%，历任基金经理及管理期限为：袁英杰(20170110-20200421)、刘敦(20200415至今)；C类成立以来收益率/业绩基准为：79.11%/37.70%，截至2022.6.30；2019-2021年度收益率/业绩基准为：15.57%/13.16%、34.01%/19.94%、21.40%/14.83%，历任基金经理及管理期限为：袁英杰(20190808-20200421)、刘敦(20200415至今)。

刘敦所管理的申万菱信沪深300指数增强A成立于2013.6.7，C类成立于2019.8.8，基金业绩比较基准：沪深300指数收益率*95%+1.5%(指年收益率,评价时按期间折算)；A类成立以来收益率/业绩基准为：242.73%/99.76%，截至2022.6.30；2017-2021年度业绩/业绩基准为：21.71%/22.43%、-18.61%/-22.98%、34.66%/36.14%、39.99%/27.74%、1.53%/-3.43%，历任基金经理及管理期限为：古平(20130607-20130626)、刘忠勋(20130607-20141113)、金昉毅(20141017-20180327)、袁英杰(20170103-20200421)、刘敦(20190418至今)；C类成立以来收益率/业绩基准为：50.05%/28.32%，截至2022.6.30；2019-2021年度业绩/业绩基准为：11.51%/13.12%、39.44%/27.74%、1.11%/-3.43%，历任基金经理及管理期限为：袁英杰(20190808-20200421)、刘敦(20190808至今)。