写在港股的至暗时刻

近期港股不断下挫，今日恒生指数更是一度逼近16000点。我们分析造成港股下跌主要有以下几点因素。

首先，由于港股是港币计价的，港币和美元直接挂钩，因此港股可以间接看作是美元计价的中国权益资产。在美联储加息周期中，美元处于强势升值区间，以美元计价的资产均具有贬值压力。从历史回测数据上看，恒生指数和美元指数具有较高的负相关性。

其次，港股的投资者更多是海外的机构投资者，其投资目的是为了满足全球大类资产配置的需求。当下市场对于地缘政治冲突、全球经济衰退、能源危机等诸多问题的担忧，投资风险偏好不断下降，资金从风险资产不断转向安全资产。10年期美债收益率已经到达4%以上的高位水平。港股的下跌也正是全球投资者避险情绪的反映。

展望后市，随着对美国高通胀、全球经济衰退等诸多问题担忧的缓解，风险资产有望上涨。我们认为现在已经处于趋势的后半程，当下可以开始考虑风险权益资产的投资机会。在我们所布局的产品中，大湾区LOF其成分股包含A股和港股，既可以享受中国经济的韧性，又可以享受港股的低估值。一个产品投资两个市场，属于当前资产配置值得关注的品种。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。

方正富邦恒生沪深港通大湾区综指（LOF）属于股票型基金，其预期的风险与收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金，为证券投资基金中较高风险、较高预期收益的品种。同时本基金为指数基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金通过港股通投资于香港证券市场，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。