基金投资策略和运作分析 ：
三季度，外需加速走弱，出口快速下行，国内经济的主要矛盾是需求不足，在国内经济刺激政策的背景下，国内经济预计继续向上爬坡。市场在三季度再次出现调整，我们重仓配置的养殖、地产有一定相对收益。
养殖行业我们认为本轮价格的高点会出现在2023年1月左右，但市场的对价格高点的预期是比较低的，从期货价格和现货价格大幅倒挂就可以看出。我们认为明年的价格仍然会维持在比较高的位置，同时成本已经开始下降，因此盈利会继续扩大，而且到目前为止还没有明显的扩产出来，资产负债表的修复仍需要时间，因此目前我们仍然看好。
高信用的地产企业我们也仍然看好，房地产政策已经明显放松，销售端也开始呈现弱复苏，二手房销售好于一手房，社会库存去完，会开始去房企库存，再传导至拿地。过去几年供给大幅出清，风险暴露较为彻底，短期看行业需求恢复，长期看优质企业将受益于份额的持续提升。未来地产会集中于高信用、低融资成本的央企龙头，这些公司的抗风险能力、成长性、盈利能力都应该会变得更好。
江浙区域银行我们也仍看好，业绩增长很快，估值处于历史最低水平，市场预期很悲观。江浙地区经济发达，受益于出口，产业结构好，区域经济支撑旺盛融资需求。江浙地区的银行与制造业产业链相关性高，服务于实体经济。这些银行基本面风险较小，且房地产风险不大，开发贷占比都处于极低水平，成长性较高。
此外，我们认为消费、医药行业经过两年的调整，估值已经具备一定性价比。从基本面看，过去几年疫情影响需求，原材料价格暴涨，竞争加剧等不利影响已经逐渐好转，各行业的竞争格局伴随小企业的退出都开始逐步好转，原材料的高点已过，盈利能力会开始修复。未来我们也会择机加大消费、医药行业的配置。
未来我们仍会努力做出前瞻的研究，在具备较高性价比的行业和企业中挖掘超额收益的机会，力争为持有人创造中长期的超额回报。
前十大重仓股
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- 鹏华健康环保混合(002259)
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