【三季报精读】长信增利动态策略混合三季报来啦

最近一个季度市场的波动幅度明显加大，板块和个股的轮动速度也逐步加快。有两方面的原因，一方面是消费复苏不及预期，另外一方面是成长赛道逐步进入淘汰赛，高景气度的赛道数量逐步减少。在资金可买入板块越来越少的情况下，叠加风险偏好的下移，以及成长和价值之间的剧烈估值差，造成了当前市场的活跃度下滑，以及前期获利盘回吐。

因此，最近市场关注热点在于是做风格的切换还是对成长板块的抄底。对于有高频数据的新能源车、光伏、储能等成长赛道，市场更多关注的都是景气，在没有看到景气板块的增速二阶导的负向变化时，估值杀下来的景气个股，最多是输时间。但一旦景气度下行，那么EPS和PE双杀具有很强的杀伤力。

同时伴随着时间逼近年底，我们相对更看好地产、出行链等板块。

因此本季度，增利维持均衡配置，对景气度较好的军工、半导体设备等保持了持仓，同时对位置相对较低的消费、出行链、地产等板块持续关注。

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