基金经理郭琳：看好科创领域中长期高景气度叠加渗透率提升、国产替代空间大的方向

三季度，A股市场遭遇持续调整，上证指数连续三个月收跌累计跌幅11.01%。（数据来源：wind,截至2022.9.30）面对艰难时刻，基金经理们有何调整，又相信着什么，有哪些坚持？小景挑选了最新公布的三季报中他们的部分观点和论述。

展望未来，我们对市场谨慎乐观，宏观场景判断短期内倾向于“宽货币、宽信用”，短期风险偏好谨慎，中期看经济修复信用扩张，目前的国内市场结构相对较好，我们继续看好权益市场，后续无非是结构、风格方面的选择问题。

外部环境虽未看到明显的积极变化，但对于加息的幅度和节奏已经有了较一致的预期，不会更差，当前已经是美联储货币政策表态较强硬的阶段，市场已经消化了大部分美联储加息的预期，后续超预期加息的概率较低，给市场也提供一个喘息的窗口期。

投资策略上，我们依然坚定围绕科技创新方向来构建组合，每个时代有每个时代的特征，科技创新是中国未来5-10年的强alpha产业方向。

当前成长板块估值已经有较大幅度的调整，结合基本面及行业景气度优选空间合适的个股。科技创新领域，依然看好中长期高景气度叠加渗透率提升、国产替代空间大的方向。重点包括：

1）科技成长：军工和半导体等“硬科技”板块，我们将重点挖掘能够实现自主可控和进口替代的投资机会，当前的时代背景下国产替代的迫切性不可同日而语，举国体制推进核心技术攻坚，国内的技术水平和成本优势在这几年的积累下已经在某些领域具备竞争优势，甚至可以打开全球市场空间。

2）应用创新：消费互联网的模式创新在过去几年得到充分的验证，产业互联网的应用才刚刚兴起，工业软件、信创、物联网等新兴数字化、智能化应用快速起量。年初至今TMT板块调整幅度较大，四季度平台经济政策监管逐步出清，中美在审计底稿问题上达成初步协议，互联网、软硬件方向具备布局时机，在数字经济发展背景下寻找新应用、国产化、数字化、智能化机会。