【富安达李守峰】医药股反弹？后市能否持续？

大家好！我是富安达基金李守峰，今天想跟大家聊聊近日医药板块的行情。

本轮医药板块调整已经差不多历时16个月，而近期医药板块有所回暖，11月2日，A股医药股午后掀涨停潮。那么医药股的反弹能否持续呢？

其实，前期很多数据显示，市场情绪可能到了低点，包括沪深300指数今年以来跌幅超过了20%，前三季度股票型基金的收益中位数为-20%，整体市场感受接近2018年。（数据来源：Wind）

另外，从基金发行情况来看，其实基金发行目前已至地量。Wind数据显示，10月单月股票型+混合型基金的发行份额仅为119亿份，而近几年基金发行的低点为2019年年初左右（上证指数约为2440点）。

因此，从历史上看，其实医药行业的底部特征已经比较明显了，尤其最近政策边际变化也让医药板块呈现了反弹的趋势。我觉得当前估值已经部分反应今年的黑天鹅事件（俄乌战争、美联储加息、人民币贬值等），所以展望2023年国内经济弱复苏，利空因素边际是改善的，我们比较看好明年的机会。

长期来看，人口老龄化和医疗卫生水平不断优化和提升的整体趋势是没有变化的，经历过过去几年我国医疗体系内的改革，相信未来医药行业也会涌现出更多具有投资价值的公司。

对于具体看好的板块，之前也有跟大家进行过分享：

（1）对部分医药蓝筹股保持谨慎。本轮医药主题基金的超发催生了2020-2021年基本面相对还可以的医药蓝筹股的泡沫，部分蓝筹股的基本面在未来可能存在下行风险，同时行业交易仍然偏拥挤，因此我们对部分医药蓝筹保持谨慎，如CXO。

（2）相对看好没有被充分挖掘的细分行业和个股。医药行业大的投资机会在于上一轮没有被充分挖掘的细分行业和个股，因此相对比较看好政策面已经出清且有望重新迎来业绩增长周期的仿制药、同样逻辑的还有骨科高值耗材，另外我们也看好受集采政策影响较小的创新医疗器械和中成药等。

以上就是今天简单的分享，欢迎大家留言交流。

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