“信军医”波动中走强，军工板块成为避风港？

从此前刷屏的“新半军”（新能源、半导体、军工），到近期逆势走强的“信军医”（信创、军工、医药），不管市场如何波动，军工板块一直备受关注。

在近期市场的持续震荡中，军工板块也表现坚挺。截止10月底，近三个月内上证综指和沪深300期间跌幅均超10%，分别达-11.06%和-15.86%，航天军工指数仅微跌1.46%。（数据来源Wind，截止2022.10.30）

近期，重大会议闭幕。报告中首次提出“提高人民军队打赢能力，创新军事战略指导，发展人民战争战略战术，打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，深入推进实战化军事训练”，是对国防建设提出的新要求，预示军工行业将向着更加全面、更多维度方向发展。

其中，军队改革表述从“继续深化国防和军队改革”转变为“巩固拓展国防和军队改革成果”，表明本轮军队改革成效显著，军队相关架构和各项政策已基本成型。未来将主要聚焦军事能力建设，装备快速发展仍在路上。从型号发展来看，新型号的数量和需求将进一步提升，老旧型号替换有望加速。

东莞证券表示，近期的重要会议更着重强调了“建军百年奋斗目标”，体现出在复杂多变的国际环境下，建设一支能够捍卫国家主权、安全、发展利益的军队的必要性和紧迫性，更加确认了时间节点之内军工赛道的高景气度和高确定性。

中信建投认为：当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与 21 年最低点估值相当，具备更高的投资性价比，建议坚定加大配置比例，板块有望在整体高增长预期驱动下延续升势。

从基本面看，随着军工企业陆续披露三季报，行业高景气持续验证。截至10月28日，申万国防军工行业共计98家上市公司披露2022年三季度业绩报告，有61家公司实现业绩同比正增长，其中部分公司2022年归母净利润同比增速达到100%以上。

从资金面看，公募基金在军工的整体持仓显著提升。根据Wind数据，截至2022年10月28日，公募基金军工持仓比例较二季度出现显著提升，达到6.31%(+1.31%)。在近期市场情绪较为低迷背景下再次创下2017年以来的新高。

大国博弈加剧是长期趋势，加大国防投入是必选项。2022年军费预算增长7.1%，国防与经济实力匹配将驱动军工行业长期确定增长。未来国家一定会聚焦军事能力建设，装备快速发展将持续进行。从型号发展来看，新型号的数量和需求将进一步提升，老旧型号替换有望加速。

军工长期投资价值可期，那么该如何上车呢？对很多个人投资者来说，军工属于高壁垒、高成长、高波动的资产，投资门槛较高，整体需要保持“生手慎入”的节奏。借助专业力量加持的公募基金来曲线入市是更为明智的选择。

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