行业板块有望迎来拐点，哪些方向值得关注？

我们认为市场目前较大概率处于底部区域。从海外环境来看，虽然主要国家货币政策仍在收紧，全球流动性紧缩的方向没有发生改变，但是随着利率水平的提高，对需求压制正在逐渐显现，预计美联储75BP的加息节奏可能在年底放缓。从国内环境来看，三季度以来稳增长政策逐渐落地、防疫政策动态优化，考虑到当前市场已经计入了较悲观的预期，估值层面已经可以提供一定的边际，我们对市场整体相对乐观。

结构上，房地产走势仍是影响市场结构的重要因素。在地产温和修复的基准假设下，地产链、可选消费、医药等短期计入悲观预期较大的行业可能存在阶段性估值修复的机会。二十大报告为我们指出了未来的方向，在高质量发展的方向指引下，速度与质量、安全与发展、公平与效率都将得到兼顾，我们认为：军工、硬科技、能源、粮食、以及相关基础设施建设细分行业或存在中长期投资机会；在共同富裕大背景下，消费领域依然存在较多的结构性机会。目前重点关注新能源、军工等领域投资机会。

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