上周市场先抑后扬，延续反弹趋势。其中，上证综指全周上涨0.54%，报收3087点；沪深300指数上涨0.56%；不过，深圳成指和创业板指分别下跌0.43%和1.87%，科创50指数下跌4.62%。高成长高估值风格表现明显弱于低估值价值风格。量能方面，两市合计成交4.69万亿元，环比前一周（4.88万亿）略有萎缩。
盘面上，市场前半周受国内疲软的经济数据拖累，走势较为低迷；下半周受海外美国通胀低于预期，美元大跌及美股大涨的带动，重启强势反弹。板块表现上，房地产、建筑材料、轻工制造、钢铁、银行等地产链涨幅居前，而电力设备（新能源）、国防军工、电子、汽车等板块跌幅明显。个股涨跌互现，全周涨跌家数约1：1。整体上，虽然个股分化明显，但市场整体情绪较前期明显回暖。
本周密集落地的国内经济数据、防疫政策和海外重磅消息，将为市场后期运行奠定了基本底色。
经济数据方面：10月份多数低于预期。（1）10月进出口增速均由正转负，外需走弱、出口价格回落，低于预期。按美元计价，前10个月，我国进出口总值3.71万亿美元，下降0.8%。其中，出口2.05万亿美元，增长0.5%；进口1.66万亿美元，下降2.3%；贸易顺差3845亿美元，增加14.2%。（2）10月CPI大幅回落，PPI时隔21个月首度转负。10月份，全国CPI环比上涨0.1%，同比上涨2.1%；PPI环比上涨0.2%，同比下降1.3%。（3）10月份，社融增量9079亿元，比上年同期少增7097亿元；社融存量同比增长10.3%，前值10.6%。社融新增规模、增速均不及预期。数据表明，受疫情等因素影响，当前内需不足，经济运行疲软，亟需政府在政策上提供更强力支持。
稳经济政策方面，近日“稳楼市”明显发力。一是重点地区房贷政策松动，杭州建行、招行调整认房又认贷政策，首套房贷利率可按最低4.1%执行，二套房贷利率4.9%，同时二套房首付最低可降至四成；二是民营房企融资出现实质性放开，“满足房企合理融资需求”向房企加速推进。
同时，防疫政策调整也有望促进消费恢复，提振市场信心。10日，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，精准科学防疫；11日，国务院联防联控机制公布具体措施，包括：密接管理措施调整为5+3；不再判定密接的密接；将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类，最大限度减少管控人员；取消入境航班熔断机制；加强医疗资源建设等。新的防疫措施有助于降低防疫对经济活动的影响，帮助线下消费需求恢复。市场信心由此获得大幅提振。
海外方面，美国10月份通胀超预期大幅回落，美元激进加息预期大大缓解，提振全球风险资产表现。10月，美国CPI当月同比增速7.7%，低于前值8.2%；美国核心CPI当月同比增速6.3%，低于前值6.6%。消息公布后，美债利率大幅走低至3.85%左右，美元回落至108以下；CME利率期货隐含的加息预期终点从5%降至4.75%，12月加息50bp的概率升至80%；美股标普500指数上涨5.5%，纳斯达克指数上涨7.4%，港股市场跟随美股大幅拉升。
在11月展望中，我们认为市场大环境有望逐步改善。此判断正在为综上所述印证。在此背景下，预期市场情绪还将持续回暖。策略上，可积极关注优质资产配置机会。
关注三条主线：一是优质资产的中流砥柱——核心科技、生物医药和主流消费；二是空间广阔的高成长赛道，如新能源汽车、军工；三是具有较大修复空间的低估值绩优价值蓝筹，如能源、银行和地产龙头公司。$中航军民融合精选A(OTCFUND004926)$$中航军民融合精选C(OTCFUND004927)$
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