这几天债券市场的波动牵动了很多朋友们的心,小美非常理解大家此刻的心情。今天就请我们的基金经理来给大家解读一下债券市场的后市行情。

No.1

利率短期快速上行,波动将趋于平缓

长安鑫益基金经理—刘学通

近期政策密集出台,债市整体情绪反应较为剧烈,以十年期国债为例,短短两三天时间,累计上行幅度近20bp,这种情形是比较少见的。前期我们结合市场、宏观、政策等综合分析判断后,在操作上已经偏谨慎了,投资组合的久期也在持续压缩,因此我们受到的冲击相对较小。

此外,现阶段行情主要由政策推动,具体落实下来效果如何,比如地产销量能否有效恢复等,还需要持续跟踪数据验证情况。而市场中资金仍较充裕,并未明显收紧。由于利率在短时间内快速上行到目前这一水平,后续可能会构筑平台震荡,因此我们认为对后市行情无需过于悲观。另外,从资产配置的角度来看,债基作为“压舱石”的策略是永远不会过时的。

No.2

债市拐点仍待观察,无需过度悲观

长安泓沣&泓源基金经理—孟楠


最近这段时间债基回调,主要是地产和公共卫生事件防控政策反转带来的。
今年1-9月债市总的来看属于债牛行情,利率一直处在偏低的位置,现在接近年底,资金的止盈动力可能比较足,做多的动力有限。加上在债市偏低的位置迎来政策密集出台,市场会对拐点出现有一定预期。但从预期到落地再到执行,其实中间存在诸多不确定性,实际效果还有待验证。然而市场却在短短几天经历了一个几乎小周期级别的反转,我们认为这有点属于过度反应了,接下来波动应该会逐渐趋于缓和。

下面再跟大家同步一下我所管理的产品目前的运作情况。长安泓沣是中短债主题基金,长安泓源是纯债基金。从持仓债券的整体久期来说,泓沣的久期更短一些,且利率债占比相对较少。利率债由于流动性较好,每天的交易更为频繁,本身波动就比较明显,而且一般久期越长,波动往往越大。因此在近期的债市回调中,长安泓沣受益于债券配置结构以及短久期,波动显得更为缓和。展望后市,我们认为当前市场情绪已经得到了释放,利率上行幅度也比较充分,接下来以及更长的时间区间下,债基依然是不可或缺的稳健型资产配置方式之一。

风险提示:上述观点仅代表长安基金观点,不构成针对个人的投资建议,也不表明本公司对市场做出任何判断或任何倾向意见。投资人应谨慎投资,并根据风险自担的原则,自行承担投资风险。基金有风险,投资需谨慎。

$长安鑫益增强混合A(OTCFUND002146)$$长安泓沣中短债债券E(OTCFUND012618)$$长安泓源纯债债券A(OTCFUND004897)$

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