摘要：本周上证指数涨0.32%，银行板块涨0.41%，估值方面，截至11月20日收盘，PB-LF为0.51。当下防疫政策有所放开，同时地产政策也有所好转，我们认为这对经济会产生一定的刺激，因此看好银行的表现。
一、周行情回顾（1114～1120）
1、市场行情回顾
上证指数报3097.24点，涨0.32%；深证成指报11180.43点，涨0.36%；沪深300报3801.57点，涨0.35%；创业板指报2389.76点，跌0.65%.
图1：市场指数周度涨幅（%）
2、银行板块回顾
本周wind银行指数882115.WI收盘6545.61点，涨0.41%,PB-LF为0.51。
图2：银行指数市净率PB（LF）及25%、50%、75%分位数
二、重点资讯跟踪（1114～1120）
1、行业资讯
11月14日，银保监会发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，指出监管账户内资金达到住房和城乡建设部门规定的监管额度后，房地产企业可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金，保函置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的30%，置换后的监管资金不得低于监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的70%。这有利于地产信心的恢复，同时使得大家对银行在地产上面资产质量的担忧得到减缓。
11月16日，人民银行发布了Q3货币政策执行报告，指出截至22年10月，两批政策性开发性金融工具合计已投放7400亿元，第二批金融工具投放4400亿元，不排除11月继续投放的可能。受益于金融工具对基建项目的融资支持，基建投资同比增速加快。目前各银行为金融工具支持的项目累计授信额度已超3.5万亿元，政策性开发性金融工具的投放带来4-5倍的配套贷款。第二批金融工具支持的项目预计将在22Q4分批实现开工建设，配套贷款有望继续跟进。我们认为贷款加权平均利率的下行或与基建相关配套贷款的巨额增量有关。同时报告继续指出发挥存款利率市场化调整机制重要作用，着力稳定银行负债成本，释放贷款市场报价利率改革效能，推动降低企业融资和个人消费信贷成本。我们认为未来利率可能还会有所下降。
11月18日，银保监会发布《关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》，确定截至2022年三季度末，一级资本净额超过1000亿元、主要审慎监管指标符合监管规定的全国性商业银行和具有较强跨区域服务能力的城市商业银行，以及截至2022年三季度末已纳入养老理财产品试点范围的理财公司，可以开办个人养老金业务。短期影响不大。
11月18日，银保监会发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》，主要指出银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额不得超过该承兑人总资产的15%。银行承兑汇票和财务公司承兑汇票保证金余额不得超过该承兑人吸收存款规模的10%。人民银行和银保监会可以根据金融机构内控情况设置承兑余额与贷款余额比例上限等其他监管指标。这对银行影响不大
2、重点上市公司信息跟踪
无
3、重点数据跟踪
Q3商业银行的监管数据发布，各类银行的资产质量都在继续好转，其中大行不良率较Q2下降了2bp，股份制银行下降了1bp，城商行不变，农商行下降了1bp，不良率的持续下降有利于利润的持续释放。
三、投资建议
1、投资思路
Q3商业银行监管数据表明银行资产继续好转，未来有更多的潜在利润释放空间，同时监管也在继续释放政策利好地产和银行，我们认为依然可以积极配置银行。
2、操作建议
我们认为考虑到银行当下的估值以及业绩增速，因此这个地方可以积极配置。同时近期的防疫政策和地产政策都对短期情绪有明显的的刺激作用，Q3的监管数据也表明银行的资产质量在持续向好。风险点在于，防疫政策的利好是否是长期利好还需要验证，同时今年11月和12月社融的表现也大概率不会很好，这会一定程度上拖累银行的表现，但考虑到现在的估值，我们仍然觉得当下机会大于风险。
以上观点仅代表基金经理个人观点，不代表基金管理人观点，不构成实际投资建议，也不代表基金过去及未来持仓。投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
$鹏华银行C(OTCFUND012042)$$鹏华银行A(OTCFUND160631)$$中证银行ETF(SH512730)$
本文作者可以追加内容哦 !
