上周国防军工行业跑输沪深300、上证综指，跑赢创业板指。
国内市场：
据新华社,两国元首就中美关系中的战略性问题以及重大全球和地区问题坦诚深入交换了看法。
重庆蚂蚁消费金融有限公司增资方案披露，将合计增发105亿元注册资本。
国家统计局公布数据显示，中国10月规模以上工业增加值同比增5%，预期增5%，前值增6.3%。10月社会消费品零售总额同比降0.5%，预期增1.7%，前值增2.5%。1-10月固定资产投资同比增5.8%，预期增5.9%，前值增5.9%。1-10月全国房地产开发投资同比下降8.8%，其中住宅投资下降8.3%。10月份，全国城镇调查失业率为5.5%，与上月持平。
有传闻称电池级碳酸锂价格逼近60万元/吨，锂电厂给材料企业降排产，对此多家锂电厂和锂电材料企业均回应称，“不属实”。隔膜龙头恩捷股份相关人士称“公司生产现在处于供不应求的状态”。接近宁德时代人士表示，目前公司四季度产销情况符合预期，无排产方面的调整，对明年市场需求预期乐观。
特斯拉中国官网显示，特斯拉已大幅调整旗下主要产品交付周期，除Model Y后驱版由此前的1-4周调整为1-5周外，包括Model 3后驱版/高性能版，及Model Y高性能版/长续航版等在内的四款车型，均由此前的4-8周调整至1-5周。
央行发布第三季度中国货币政策执行报告表示，高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化，做好妥善应对，保持物价水平基本稳定。密切关注主要发达经济体经济走势和货币政策调整的溢出影响，以我为主兼顾内外平衡。
国家统计局公布10月70城房价数据，新房和二手房价格环比下降城市分别有58个和62个，比上月分别增加4个和1个。各线城市房价环比下降，一线城市二手房价整体环比转跌，新房价格连续2个月环比下跌；二线城市新房和二手房价格环比降幅进一步扩大。中原地产首席分析师张大伟表示，整体看，在政策已经全面宽松的情况下，市场还在寻底过程中。易居研究院智库中心研究总监严跃进指出，10月份新房价格下跌城市有58个，是今年下跌城市数量最多的一次，也说明市场的压力较大。
央行11月18日开展210亿元7天期逆回购操作，当日有120亿元逆回购到期，因此净投放90亿元，上周央行公开市场全口径净投放2180亿元。
11月19日，隆基宣布HJT电池转换效率达到26.81%，打破太阳能电池效率世界纪录。
海外市场：
美联储理事布雷纳德表示，美联储目前的确很关注核心通胀率数据。恰当的做法是尽快放缓加息步伐。紧缩政策的实施需要时间，因此把加息步伐调整到更谨慎的速度是有意义的。迅速收紧政策会导致经济出现溢出效应。
美联储博斯蒂克表示，预计将需要更多的加息。衰退不是必然的，美联储将尽可能避免衰退。美联储的政策行动有可能引发衰退，但这比高通胀根深蒂固要好。
美联储理事沃勒表示，我们看到了一些抑制需求的进展，但还不够；加息50个基点仍将是紧缩政策的体现；最近的数据让我对12月加息50个基点的想法更为放心；我们还有一段路要走，明年还需要提高利率。
美国前总统特朗普正式宣布参加2024年总统竞选。这是特朗普第三次发起美国总统竞选活动。
美国10月PPI升幅同比放缓至8%，环比上升0.2%，均低于市场预期。10月核心PPI同比放缓6.7%，环比降至0，也均低于市场预期。数据再次表明，美国通胀正在显著放缓，美联储可能已无必要继续大幅加息。美联储哈克认为，未来几个月加息步伐将放缓。
美国10月零售销售环比升1.3%，创今年2月以来最高水平，超过市场预期的1%，前值持平。剔除汽车和汽油后的核心零售销售环比上升0.9%，创今年5月以来最高水平，高于市场预期的0.2%，前值为0.3%。
上周市场小幅震荡横盘调整，军工行业周度表现改善。行业层面，第十四届中国航展贸易成交金额达398亿美元，签约涉及飞机549架，较上届航展增加245%，两项数据均再创新高。本届航展首发首秀的展品达到40%以上，展会期间成交额达2800亿元人民币。目前军工行业估值仍处于低位，核心军工公司估值较为合理，市场底部特征明显，交易拥挤度良好，基本面逐季向好，确定性较高，建议拥抱行业贝塔。
2021年11月25日，国防部发言对“十三五”武器装备建设给出定性结论“我军武器装备建设实现跨越式发展、取得历史性成就。在装备建设总体形态上，淘汰一代、压减二代、批量列装三代以上装备，基本建成以三代为主体、四代为骨干的装备体系”；同时对“十四五”及以后指明方向“加快构建武器装备建设新发展格局，全力以赴加快武器装备现代化，在新的起点上推动我军武器装备建设再上一个大台阶”。党的《二十大报告》重申加速开创国防和军队现代化、坚定不移推进祖国统一大业。
世界进入新的挑战变革期，我国国家发展与国防建设是未来重点，国防大发展是国家发展的战略要求。未来5年，我军建设的中心任务就是实现建军一百年奋斗目标，加快建成全球一流军队，国防建设同时具备2035、2050中远期发展目标，强化了军工行业中长期发展逻辑。
在投资策略上，重点把握供需拐点和成长起点两大投资主线。在供需拐点方面：重点看好符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司；在成长起点方面：重点看好符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器件，下游的航空发动机、电磁技术等领域。$中航军民融合精选A(OTCFUND004926)$
我们将继续努力扎实做好军工产业研究，勤勉尽责，为投资人创造更好的价值回报。
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