说个好消息，
不知不觉间国债ETF竟然快回到大跌前了，
这波债市风暴最危险的时候可能已经过去。
不过也不能掉以轻心，
国债利率还在低位区域，
换算成价格的话，就是债券价格还在高位徘徊，谁也不知道还会不会再发生其他事...
今天就借着这波大跌总结几点债基投资的经验吧~
（1）安全比收益更重要
相信这个没人会反对，别管你短期收益多高，一着不慎，可能又都还回去了。
其实高收益债基又能多赚几个点呢？
还以富荣中短债为例，二三季度，平均每个季度比同类多赚0.6-0.8个点，并没有多多少...
真在乎这一点点收益的话，不妨多承担点风险，去买长债基金，或者权益仓位比较低的“固收+”基金。
（2）收益和风险是匹配的，高收益的背后往往有着你看得见或看不见的高风险。
富荣中短债是怎么赚取高收益的呢？
配置了更多的长债基金，据半年报数据，长债仓位占了75.6%。
穿透到底仓，这已经不是短债基金了，而是个长债基金，承担了和这个产品类别不相对应的风险。
投资中有这么一句话，风险和收益是匹配的，高收益的背后往往有着你看得见或看不见的高风险。
有些风险，不会因为你看不见就不存在，所以，买债基，切记不要盯着排行榜买，不要买那些短期收益高的债基。
（3）不要试图去穿透债基，你穿透不了，即使前五大持仓占比高，且无害，也不代表这只债基就一定百分百安全。
这点大家应该也深有感悟。
因为不知道富荣中短债被赎回了多少，我们看看历史上曾被大量赎回的另一只债基，规模从10.89亿骤降到0.31亿。
在10.89亿的规模下，某个300万的有毒资产占比也就0.28%，几乎可以忽略不计，也不会出现在前五大持仓里，普通人也看不到。
但当规模被赎回到只有3100万时，这个300万有毒资产的占比是9.68%，足够致命了...
更可怕的是，如果有好几个300万的有毒资产呢？
所以，不要试图去穿透债基，普通人也没能力穿透。买债基的第一原则，也是最重要的一个原则就是“摊大饼”，分散配置，尽可能多买几只，不要在一棵树上吊死。
（4）优选大厂的债基
这就要说到大厂的优势了。
不是说大厂的产品不会被挤兑，不会踩雷，事实上今年已经有好几家头部大厂的债基踩雷了。
而是说踩雷、挤兑后，大厂的应对措施更多，比如用自有资金紧急申购产品。
挤兑是怎么发生的呢？
就是因为陷入了“赎回 - 下跌 - 赎回 - 下跌...”的怪圈，你越赎回，净值越跌，净值越跌，赎回的人越多。
这时，如果能有一笔资金进来，截断“赎回 - 下跌 - 赎回 - 下跌...”的链条，那基金净值可能也就止跌了，赎回的压力也会小很多了，风暴可能慢慢就过去了。
所以，对于债基这种底层资产流动性没那么好的产品，还是尽可能选大厂的产品吧。
（5）不要买机构定制债基
不止散户喜欢买大厂的债基，机构也喜欢找大厂定制债基，所以大厂债基中也有不少是机构定制产品。
这类产品一般有这么两个特点：
1）规模不大，通常只有十几亿甚至几个亿；
2）机构占比特别高，超过90%，甚至接近100%。
规模不大，且机构占比高，这类债基份额一般集中在少数几家机构手中，稍有风吹草动，他们就会跑的比兔子还快，而散户是没有机构的信息优势和决策速度的，大概率是后知后觉的那个。
（6）最后，也是最重要的一条：踩雷了怎么办？不要犹豫，第一时间跑！
再贴下这只曾经暴跌债基的走势图，
对于债基，没有“V型反转”，只有慢慢爬坑，几天的损失要用几年来填。所以，碰到债基净值走势不对时，不要犹豫，第一时间跑！
接下里，借着这几点经验，我们看下专业买手“FOF”是如何买债基的~
（1）千亿债基大厂
扒了下数据，一共有168家基金公司有债券基金。
这其中，
规模超过1000亿的，有28家，占比16.67%；
规模介于500-1000亿之间的，有15家，占比8.93%；
规模介于100-500亿之间的，有60家，占比35.71%；
规模小于100亿的，有65加，占比38.96%。
大部分基金公司的债基保有规模都不大。
再看具体规模，
28家千亿大厂管着5.7万亿债基，占到债基总规模（8.4万亿）的67.79%。
买债基，想省心一点的话，盯着这28家千亿大厂就可以了~
（2）FOF是怎么买债基的？
懒猫也梳理了半年报中FOF持有的债基情况，
有323只债基被FOF持有。
这其中，又有53只债基被10只以上的FOF持有，算是大家公认的“好债基”。
在这53只“好债基”中，出自千亿大厂的有45只，占比85%。
果然，FOF爱的也是大厂的债基。
再看这45只大厂债基的规模和基金经理，
1）规模上，
有10只规模超过200亿，有16只规模介于100-200亿之间，合计占比57.78%。
FOF不仅偏爱大厂的债基，更偏爱大厂的大规模债基。
而规模最小的2只，分别是5年期国债ETF和10年期国债ETF，两只债券指数基金。
把他们排除的话，FOF重仓的主动债基规模最小也有35.6亿。
2）基金经理年限上，
任职超过10年的，有7只；
任职介于5-10年的，有7只；
任职介于3-5年的，有21只；
任职不够3年的，有10只。
除了大厂、大规模，FOF还偏爱中生代和老将管的债基，对新人则比较谨慎。
所以，对普通人来说，买债基，不妨稳一点，选“大厂、大规模、老将”配置的债基。
话说回来，
符合“大厂、大规模、老将”的债基有多少呢？
懒猫设了几个筛选条件：
基金是债券基金（仅限短债和中长债基金），且属于千亿大厂；
基金经理管理总规模超过200亿元；
基金经理年限超过5年，管理这只基金年限超过3年；
基金规模超过35亿元；
机构持有比例介于30%-90%之间。
多份额合并后，一共有19只债基符合条件。
巧的是里面竟然有10只也出现在了“FOF重仓的45只大厂债基”名单中，这应该是市场上认可度最高的几只债基了。
看下它们的收益、回撤。
收益上，
除了刘涛比较逆天，鹏华丰禄过去3年涨了17.2%，其他基金过去3年的总收益大多在9%-12%之间，算平均值的话是10.7%，也就是年化收益3.45%。
这19只债基过去3年的平均最大回撤是1.4%。
再和指数对比下，
过去3年，中长债基金指数年化收益是3.36%，最大回撤是1.75%。
选出来的19只基金表现略好于市场平均水平，算是一个还比较稳健的组合~
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。
$鹏华丰禄债券(OTCFUND003547)$$富荣中短债债券A(OTCFUND013520)$$易方达高等级信用债债券A(OTCFUND000147)$
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