新能源赛道答疑第2篇—光伏是小行业吗？板块估值太高了吗？需求有变化了吗？…了解行业动态，拒绝错过光储投资布局良机。
Q1:光伏是个小行业吗？
A1:不是，2021年中国光伏全年新增装机量全球第一。
2021 年底，我国光伏行业已傲然于世界巅峰，全年新增装机 54.88GW，位列全球第一，并已实现产业链上下游的完整布局，各环节产量占全球比例均在 79%及以上，产业规模处于世界前列，技术水平也走在了世界前列。以硅片为例，2021 年产量占比达 97%，即全球光伏装机所需的硅片都来自于我国，中国在全球光伏领域的重要性不言而喻。
资料来源：《大国崛起（一）：坚毅十年卧薪尝胆，中国光伏冲出重围（2022-10-25）》，国泰君安期货，2022.10.26
Q2:光伏板块估值太高吗？
A2:恰好相反，当前光伏行业估值处于历史较低分位。
指数点位相对今年8月高点下跌了约22%，而估值从44倍左右下降到了26倍，背后的原因便是在根据东吴证券数据显示，今年以来光伏板块2022Q1-3归母净利润有超过100%的同比增速，而且在可预见的将来，这一高成长态势有望继续维持。纵向对比来看，处于高速成长期的行业，却只有20多倍的估值，相对具有短期的估值性价比。
数据来源：wind，截至2022/12/2
资料来源：《新能源行业2022Q3报告总结》，东吴证券，2022.11.4
Q3:光伏的需求有变化吗？
A3:供不应求，当前光伏行业仍处于蓬勃发展的成长期。
大家担忧今年国内地面装机不及预期，背后的原因便是高价的硅料生产的高价组件，被具有较强价格承受能力的海外需求给优先使用了。而光伏全产业链的业绩受整个需求旺盛的影响，利润增长的趋势还在继续，具有非常强劲的中期基本面趋势。数据来源：wind，截至2022/9/30
近期随着硅料价格的松动，光伏中下游产业的需求空间有望打开，压抑的需求有望进一步释放出来，这对明年整体光伏需求会有非常好的支撑。同时，随着硅料的价格下降，对于整个行业中下游环节的盈利改善，也值得期待。
展望未来，我们能看到光伏行业具有巨大的远期空间。当前光伏行业仍是处于蓬勃发展的成长期。
应对策略
光伏投资正当时，海外+国内需求共振，光伏装机继续超预期，行业高景气有望持续。新型电池产业化趋势逐渐清晰，产业链将有望进入新的盈利阶段。叠加储能需求加速逆变器，光伏整个行业贝塔向上的属性确定性强。
短期调整不改长期向好大方向，每一次调整都将迎来再次布局良机。立足长期，建议在行业的初创期加大布局力度，在成熟期收获丰厚收益。
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