7500亿特别国债来了！12月9日，财政部发布关于2022年特别国债发行工作有关

7500亿特别国债来了！

12月9日，财政部发布关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知。通知表示，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别国债。 $国债ETF(SH511010)$ @创作中心 

本期国债为3年期固定利率附息债，发行面值7500亿元，可以上市交易。发行日和起息日：2022年12月12日。本次操作大概率是即将到期的特别国债“等额定向续作”。

本次7500亿特别国债产生的市场影响如下：实现财政债务总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行体系流动性不变。

这里先科普一下特别国债。国债是政府发行的债券。与其他类型的债券相比，国债的发行主体是国家，信用度高，被称为金边债券。

简单讲国家向你借钱，给你一种借债凭证，就可以称之为国债。因为国家的信用最好，你承担的风险很小，所以你能获得的收益也不会太高。

为了有效发展中国的国民经济，增强中国的综合国力，提高人民的生活水平，中国政府除了定期发行适度规模的普通国债外，还不定期发行一定数量的特殊国债。

普通国债主要可分为凭证国债、会计国债和无记名（实物）国债。特殊国债主要包括定向债券、特殊国债和特别国债。

特别是国债有特定的用途，是一种国债。但它不是对预算赤字的融资。同时，与发行普通国债筹集资金的目的不同，一般以提高收入为主要目标。根据有关规定，特应根据具体发行情况确定，不适合普通投资者投资。

特别国债具有用途特定、规模大、期限长、政策灵活等特征，属于“特殊时期的特殊手段”，其发行对稳定国家经济与金融市场起到重要作用。

从国际经验看，日本、韩国和智利等也发行过特别国债，特别国债在应对重大自然灾害和危机等方面具有良好效应，但不能高频使用、过度滥用，否则不但会降低效力，也会带来次生风险。在发行渠道上，不仅可以面对境内投资者，还可以面向国际投资者同时发行。

历史上我国曾在1998年、2007年和2020年发行过特别国债。

第一次，1998年发行2700亿特别国债用于补充四大行资本金，方式为面向四大行的定向发行，且央行降准为四大行提供资金，因此对银行间流动性影响较小，资本金补充之后四大行信用创造能力显著提高，带动M2增速回升；

第二次，2007年发行1.55万亿特别国债向央行购买等值美元外汇，注资成立中投公司。其中1.35万亿针对农行定向发行，0.2万亿公开发行，当时对资金面产生了一定扰动；

第三次，2020年发行1万亿特别国债抗击疫情，全部公开招标发行，当时给债券市场造成了比较大的供给冲击，加剧了债市调整幅度。

2007年，为向中投公司注资，财政部发行了1.55万亿特别国债，其中7500亿将于2022年12月11日到期，该债券简称为“07特别国债07”。特别国债是否续作以及如何续作，是年底货币政策、财政政策操作中不可忽略的事件，此前已经引起市场关注。

关闭无图模式：我的 > 设置 > 无图模式

特别国债到期后，大概率是再定向发同等额度的特别国债，此次7500亿特别国债大概率比照2017年的做法，即财政部在一级市场面向有关银行发行特别国债、当日央行在二级市场购入特别国债的方式操作，因此这一操作不会对市场流动性及央行资产负债表产生影响。

12月8日，11月进出口数据的颓势均超过市场预期，且都比10月份数据加速下滑。这说明拉动经济增长的三驾马车之一的出口，在全球经济衰退可能性增加的影响下，外需会越来越弱，对经济的拉动作用也会越来越弱。

当前我国经济面临诸多压力，还存在一些稳增长中的不利因素，这加大了2023年财政政策的不确定性。在此背景下，为不增加地方政府的债务压力，发行特别国债不失为一种有效对策。

本次的特别国债主要目的还是推动经济复苏，相对利好地产、基建、消费等板块。不过上面也讲过这次的发行是2007年15年期特别国债到期的续发，所以市场反应可能没有那么强烈。$国债ETF(SH511010)$