中国经济和海外流动性都会在2023 年迎来确定性较高的拐点，经济复苏的逻辑逐渐兑现后，中国资产会体现出相比海外其他市场的高吸引力，受疫情影响较大的公司有望先后迎来估值修复和业绩修复，我们全面看好中国资产价值回归。
互联网资产是港股的核心之一，明年开始收入端的展望也可以更加乐观，头部互联网公司作为中国核心资产，正在迎来新的春天。港股恒生科技指数受到中美息差、外资流出的影响，估值已经显著偏低，投资价值凸显，多数公司已经低于近三年估值中枢的30%以上。
在排除短期因素的干扰后，测算当前互联网公司股价距离2023年目标价均有较大的上涨空间。横向对比美股科技公司，以及国内公共事业公司，港股互联网公司估值处于偏低水平，长线投资者建议重点关注。
近期南向资金流入显著，部分股票卖空交易占比较高在过去一个月内，重点互联网公司的港股通持股占比整体呈现上升趋势。当前互联网公司估值处于历史较低水平，距离合理区间有较大上涨空间互联网公司当前股价对应的估值区间已经处于历史低位。随着国内货币政策、财政政策、信贷政策的放松，部分公司财报边际好转，港股科技底部基本确认，恒生科技指数估值目前处于历史较低位置。
互联网公司股价调整幅度较深，向上空间大，互联网公司估值已显著低于近3年中枢水平。横向对比，在增速相近的公司中，无论是对比A股公共事业龙头，还是美股科技龙头，港股互联网估值均处于偏低水平。短期不排除疫情反复、美联储加息、宏观经济对互联网公司的股价造成扰动，中长期来看，当前港股龙头公司估值已具备较强吸引力，建议长线投资者重点关注。
疫情打击下，经济增速出现失速下滑，我们可以看到中央对于下半年经济的增长预期是希望能有较大幅度的复苏，因此无论是货币政策、财政政策还是信贷政策都有持续放松可能。流动性未来将催化港股反弹，政策规范有利于科技公司的长远发展，政治局对互联网公司信号明确，发展重归第一要义。美股互联网公司的股价和经营并没有受到反垄断政策的影响，而是在规范过后蓬勃发展。
骑牛看熊认为互联网等科技行业作为战略新兴产业的重要组成部分，长期来看国家整体持鼓励发展的态度，且近期积极的信号再现。当前港股上市科技企业基本面良好，同时估值处于低位，或是左侧布局的良机。
从估值层面看，恒生科技指数近期调整较大，目前处于近2年PS估值分位的较低点，中长期看整体性价比较高。综合来看，骑牛看熊对中概股平台经济龙头公司今年以来的业绩和估值修复进程整体仍充满信心，继续维持对互联网行业和龙头公司的积极看好。
从港股互联网公司近两周披露业绩以及公司对后续业绩的指引来看，疫情对于互联网公司的业务仍将保持一段时间的影响，但随着各公司降本增效战略的实施，平台盈利能力进一步释放，后续随着疫情的稳控和宏观经济的回暖，平台经济公司业务增速有望进一步复苏。港股优质公司有望走出业绩和估值共同修复的双击行情，对港股互联网仍保持足够的信心。
中期看出海主要是游戏短视频等社交娱乐、产业数字化，长期看元宇宙、无人配送、数字工厂等创新。重点标的：腾讯控股、网易、美团点评、快手、哔哩哔哩。
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