【华宝基金张金涛】达到这个条件后，医药板块有望进入新一轮成长周期！

大家好，我是基金经理张金涛。

上周我跟大家说到，老龄化问题和疾病变迁为行业带来了层出不穷的需求和投资机会，我国生物医药行业具备长期投资价值。那么，站在当前时点，如何看待医药板块的后市行情？今天我就来跟大家聊聊我的看法~

从基金持仓情况看，医药行业是公募基金定价权很高的行业，但今年三季度末再次出现医药板块公募基金持仓的极低值，非医药公募基金医药股持仓比仅在4%左右，假定这轮反弹后达到8%，这个持仓水平也仅是中规中矩。从行业估值性价比来看，当前生物医药行业估值与全市场相比不算贵，而且处于历史相对较低的估值分位上。

同时，医药行业面临的政策压力得到了很好地缓解。2018年，医药行业启动大规模集采，行业盈利能力遭受重创。2022年，医药行业受到的压制到达顶峰，与此同时医保资金开始出现大量结余：假定国内所有人都不交医保，结余的医保资金可以使用18个月。也就是说，医药行业面临的巨大政策压力得到了很好的缓解，医药行业很难再受到更严厉的打击。

往后看，如果有新的比较重要的成果出现，医药板块有望进入新一轮成长周期。总的来说，医药行业面临的政策压力缓解，同时行业估值及公募基金持仓比例位于底部区域，当下值得重点关注。

观点更新时间：2022.12.22

相关基金：

华宝医药生物混合（240020）

 $华宝医药生物混合(OTCFUND240020)$

$华宝创新优选混合(OTCFUND000601)$

$华宝大健康混合(OTCFUND006881)$

注：基金管理人判定的华宝医药生物风险等级为R3-中风险。