12月19日-12月23日，市场延续调整，上证综指、沪深300和创业板指数涨幅分别为-3.9%、-3.2%、-3.7%。
行业方面，五日涨跌幅涨幅前五分别为：
消费者服务(+0.2%)
传媒(-0.6%)
食品饮料(-1.1%)
银行(-2.5%)
综合金融(-2.6%)
涨幅后五的行业分别为：
电子(-5.9%)
电力设备及新能源(-5.9%)
钢铁(-5.9%)
建筑(-5.6%)
机械(-5.5%)。
注：数据来源wind；数据区间：12月19日-12月23日。本文涉及行业基于中信一级行业分类。
1、最新宏观数据点评
12月20日召开国务院常务会议，会议指出：实施稳经济一揽子政策和接续措施仍有释放效应空间，要抓住时间窗口，狠抓政策落实。一是对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐，确保全面落地。二是推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量，符合冬季施工条件的不得停工。三是坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业提振信心、更好发展；支持平台经济健康持续发展。从近期多项重要会议精神来看，尽管明年经济仍面临诸多压力，但目前对于经济建设的重视程度显著提高，预计在各方面政策统筹发力下明年经济增长有望显著恢复。
日本央行12月20日宣布，将10年期日本国债收益率目标区间从0.25%调至0.5%；2023年1-3月将日本国债购买规模从7.3万亿日元/月提升至9万亿日元/月。前期由于日本与美国利率政策不同步利差扩大，日元相对美元贬值较为迅速；本次调整有利于日元汇率稳定。
2、市场分析与展望
1）年底前市场持续调整，成交量大幅萎缩
临近年底，市场持续调整，并且成交量相对前期大幅萎缩。我们认为一方面是由于在疫情管控政策转变后市场预期国内重心转移到经济增长、后续有望显著复苏，股市已经历了一波上涨，而短期内缺乏实质性的基本面利好支撑，市场在上涨之后形成了自然回调；另一方面，阶段性疫情冲击对短期基本面造成影响，也影响了股票市场参与度。
2）仍看好中长期市场机会，价值板块阶段性或占优
受疫情等各种因素的影响，未来一段时间内经济仍然承压，但全力搞好经济增长已逐步成为共识，无论是常态化之后的修复还是各方面的政策措施，都有望提振明年经济。中长期维度，市场中机会大于风险。
阶段性来看，若预期中的经济修复能够逐步兑现，低位有向上变化的价值板块仍然会相对占优。而成长方向由于前期表现较好资金较为拥挤，但近期的持续调整已经释放了大量的风险，后续在基本面成长性能够得到验证的情况下依然会有机会。现阶段看好消费、地产链条、部分周期行业的修复，同时对于成长的高端制造、新能源、半导体等方向比较关注。
$长江可转债债券A(OTCFUND006618)$
$长江可转债债券C(OTCFUND006619)$
$长江可转债债券A(OTCFUND006618)$
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