尊敬的投资者：
见字如晤。
我是国泰基金程洲。自2004年4月加入公司以来，今年已经是将近第19个年头了。在国泰基金，我从分析师到基金经理助理，再到基金经理，在投资管理生涯中不断迈进。很多投资者也陪我一路同行，一路成长，在这里也非常感谢大家长期以来对我的支持和信任。2022年刚刚过去，借此机会想和大家分享一些我的思考感悟以及对2023年市场的展望，希望能够给大家提供一定的帮助。
了解我的朋友可能知道，我在生活和投资中都是一个比较喜欢遵循规律的人。在生活中，我喜欢每天保持固定的作息节奏，这会在一定程度上带给我更多“从容感”。每天早上醒来，我会开始看隔夜的海外市场消息，希望能在第一时间对海外市场的变化做出判断；九点到九点一刻，开始做一些交易前的准备；三点收盘后，我们小组内部会对当前看好的行业或者公司进行深度的讨论；七点以后，会开始看第二天上市公司的相关公告。一天的时间安排是比较充足饱满的。
在投资中，我也一直遵循着固定的逻辑。选股不从众，并且通过对上市公司的基本面研究，把握企业未来的盈利变化，在估值低的位置买入。同时，也会跟踪盈利变化的可实现性，力争随着时间推移，获取企业盈利增长的收益。其实这个过程也不是一帆风顺的，坚持可能偶尔会遇到瓶颈，我也会结合市场形势，审慎地作出调整，力争为投资者获得相对稳健的投资收益。
站在当下的时点来看，我们对于短期市场的表现还是相对乐观的，“春季躁动”可能值得期待。具体原因有以下三点：1）海外方面，美国最新的通胀数据好于预期，美联储加息节奏放缓，对全球资本市场的影响也边际减小；2）国内方面，防控政策不断优化，带动着市场情绪面趋于积极；3）当前时间点，市场对于国内若干重大会议的期待相对较高，一定程度上对市场形成向上的推动力。
聚焦到一些板块机会来说，我们2023年主要看好以下五个方向：
1）医药是相对比较明确的方向。短期来看医药中的抗原检测等板块或存在一定扰动，但从长期角度看，医药里面部分板块的基本面切实在改善，包括一些中药、仿制药、特色原料药等。整个医药板块经历了过去两年的调整，估值已经处于相对较低的位置，对于大家普遍担心的集采，整体降价幅度好于市场预期，很多企业也已经做好了应对策略，因此边际影响也在不断减弱。
2）信创。在这个领域会有确定性比较强的政策支持，因此信创板块可能会出现业绩确定性强、增速较高的行业龙头。当然这部分的波动可能会大一些，毕竟板块整体上市公司的质量不算太优异，大部分都是小的系统集成商，核心竞争优势还不算强。
3）光伏。对于市场普遍关注的光伏下游企业，我们认为行业壁垒较低，因此不太会去参与。我们相对看好的是一体化的公司，包括其中一些做辅料的公司。硅料价格下跌之后整个行业放量，这些细分板块会受益于整个组件放量，从而产能扩张较快。
4）半导体。2023年半导体的国产化趋势还会向前，其中一些材料、零部件公司会有比较确定性的机会。今年半导体受美联储加息的影响较大，随着加息预期的缓和及国内宏观经济慢慢起来，后续行业向上的弹性也会更大。
5）军工。军队资本开支增加的确定性较强，行业景气度较高，但整体波动也比较大。可能会进行一些波段操作。
站在2023年年初这个时点，再次感谢各位投资者朋友们选择我管理的产品。作为公募基金经理，深知受人之托责任之重大。今后，我将以更专业的态度，更深入的研究和更有温度的投资服务，回馈大家的信任与支持。
程洲
2023年1月
$国泰聚信价值优势混合A(OTCFUND000362)$
$国泰聚信价值优势混合C(OTCFUND000363)$
$国泰金牛创新成长混合(OTCFUND|020010)$
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