尊敬的投资者朋友：
大家好，我是 中邮能源革新混合C 和 中邮低碳经济灵活配置混合 的基金经理白鹏，感谢大家这一年的信任与支持。
$中邮能源革新混合型发起C(OTCFUND|015005)$$中邮低碳配置混合(OTCFUND|001983)$
2022年是比较艰难也充满挑战的一年，对各行各业来说都是非常不平凡的一年，对于A股的每一位投资者而言，都显得尤为不易。2022年3月初，中邮能源革新发行成立，全年市场震荡加剧背景下，大部分基民朋友也经历了较为明显的净值波动。
站在2023年的开端，我有责任也有义务和大家一起复盘过去一年的投资，同时对新的一年做出我的展望。
复盘2022年，A股市场在全球通胀压力、俄乌冲突、国内疫情防控政策调整等宏观和政策因素影响下整体波动较大，板块轮动和风格切换剧烈。而我们重点投资的光伏、储能等新能源相关板块，由于被打上了“赛道”标签，交易相对拥挤，全年的波动尤其剧烈。以中信电力设备及新能源指数为例，2022年初到4月底市场低点，期间跌幅近39%，随后大幅反弹近60%至8月中旬的行业指数最高点，而随后又经历了剧烈的回调，全年指数相对年初下跌了24%，跌幅全市场居前。（数据来源：wind，指数过往业绩不代表未来，基金有风险，投资需谨慎）
我们多次强调希望力求践行“长期主义”，坚持投资高成长行业中估值合理的优秀公司，但是我们的投资框架在今年剧烈波动的市场中表现却未达预期。原因在于，我们一直以来对于长期空间的赋值都要远大于短期景气度，同时对于市场情绪等交易性因素并没有给予足够关注。
回顾2022年产品组合的管理情况。一方面，我们坚持从基本面和估值出发，在板块和个股由于非基本面因素持续下跌的时候，我们积极加配长期看好、估值合理且短期基本面良好的核心持仓，没有出现“摇摆”和“恐慌”，从而在后续板块风险偏好修复的过程中取得了良好收益，净值也因此在8月中达到了年内新高。另一方面，我们没有高度重视交易相对拥挤的情况下，“价格”、“排产”，甚至行业淡旺季这些短期因素对股价造成的冲击，导致了净值波动较大；同时在部分个股上，不及预期的短期业绩对估值的杀伤力超出我们预期。
在全年的机会把握上，做到的好的地方是我们较早布局了集中式储能、海上风电板块，同时规避了长期格局不明了且盈利处于高位下行阶段的锂电材料板块；我们选择左侧布局了部分陆上风电个股，但行业并没有如我们预计地出现竞争趋缓、格局改善的迹象；对于我们组合中重点配置的光伏板块，辅材和设备的买入机会都把握较好，而重仓的部分龙头公司虽然我们认为被低估，但由于年内没有边际催化，股价表现不佳也未能对净值达到预期贡献。
对于新能源的投资机会，我依然坚定看好。
从长期看，新能源目前全球渗透率仍处低位，技术降本空间较大。在能源自主迫切性强，行业在受益“碳中和”时代机遇的同时，叠加了“能源自主可控”的安全属性，需求增长的持续性在加强，行业空间的天花板也在不断突破。
从中期看，不管是上游原材料供给瓶颈的释放，还是低渗透率的新技术逐步量产应用，这些均会带动产业链终端价格下降。在传统能源价格的上涨压力之下，新能源行业的“经济性”将显著提升。
从短期看，当前行业估值处在历史底部区间，同时我们认为过去三年形成的行业估值中枢并没有完全反映出新能源行业长期发展的确定性。因此，展望2023年，我们对新能源板块的投资机会仍然保持乐观。
2023年，我们将继续顺产业发展之势去寻找投资机会，相信企业的价值最终会回归其长期基本面，并力争通过高景气的行业和其中优秀公司的成长去实现投资收益，致力于为持有人创造价值。在继续践行“长期主义”的同时，也将不断完善投资策略以更好的应对市场短期波动。
最后，再次感谢广大投资人朋友的支持与关注，在此也提前祝大家新春快乐，2023年投资长红！
注：中邮能源革新成立于2022.3.8。
风险提示：
上述行业仅作示例，不代表基金经理的投资推介。本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。中邮能源革新和中邮低碳经济为混合型基金，属于中等预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。
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