投资回顾
四季度本基金杠杆和久期先降后升，积极利用交易仓位把握市场波动中的机会，在保证组合良好流动性的基础上，力争提高组合整体收益。
投资策略
2022年四季度，防疫措施进一步优化、地产支持政策陆续出台，疫情冲击过程中，实际经济活动暂时受到影响，但经济预期转好。生产端，工业增加值仍处于偏底部位置，PMI有所走低，整体低于荣枯线水平。需求端，固定资产投资小幅走低，基建投资维持高位，房地产开发投资进一步下滑。消费增速小幅转负，疫情确诊达峰过程中，居民生活半径进一步缩短，消费行为减少。出口下行压力显现，出口增速同比单月转负，后续受到外需转弱的影响，仍不容乐观。金融数据方面，企业中长期贷款需求较好，但居民贷款意愿较弱、储蓄意愿较高，社融与M2增速持续倒挂。通胀压力较小，PPI转负，CPI下行。美联储单次加息幅度从75bp下降到50bp，海外通胀读数整体维持高位，但已有缓解迹象。人民币汇率先贬值后升值，整体在合理区间运行，货币政策以国内经济为主，保持流动性合理充裕。12月全面降准0.25个百分点，政策利率保持不变。年末央行通过在公开市场大量投放7天和14天逆回购，银行间市场实现平稳跨年。整个季度来看，回购利率小幅上移。银行间7天质押式回购加权利率均值为2.04%，较上一季度上行40BP。3个月期限AAA同业存单到期收益率均值在2.13%，较上一季度上升51BP。其他货币市场工具收益率也以上行为主，其中1年期国开债收益率上行34BP左右，1年期AA+短融收益率上行72BP左右。
数据来源：鹏华稳泰30天滚动持有基金2022年四季报
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