市场正在等待经济数据明朗，债市大概率仍维持窄幅波动

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究，精细投资，信奉研究创造价值

近期市场回顾

上周债券市场整体走弱，10Y国债全周上行约2bp。基本面，2月份EPMI大幅回升至62.5，前值50.9，环比回升11.6，反映出新兴战略产业处于景气扩张区间。近期房地产二手市场成交明显回暖，叠加积极的财政刺激政策，经济基本面有望延续修复。政策面，商业银行资本管理办法征求意见稿出台，进一步完善了商业银行资本监管规则，以推动银行提升风险管理水平。资金面，银行间资金面整体仍属平稳，但资金利率波动率有所抬升，在央行继续谨慎对待降准的情况下，中长期资金预期仍不乐观。

投资展望

近期收益率曲线期限利差快速收窄，杠杆套息策略性价比偏低。目前市场对经济向好力度依然尚不明确，长债在偏弱震荡中仍有支撑。市场正在等待经济数据明朗，这之前债市大概率仍维持窄幅波动。

数据来源：西部利得基金、wind。

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