稳健添利如何历史年度年年正收益？
1. 市场回顾
1.1 股债跷跷板以及资金面波动仍是市场交易主线
前段时间债市出现一定调整，上周10Y国债活跃券利率收至2.91%。受周末银行资本管理办法的影响，存单利率大幅上行，进而带动收益率曲线全面上移，尤其是短端利率上行幅度大于长端；此外，股债跷跷板以及资金面波动仍是市场交易主线，目前期限利差已压缩至较低水平，后续短端波动对长端的传导或更为直接，后续需重点关注3月公布的1、2月经济数据对基本面的验证。
（数据来源：Wind，中银基金，20230224）
2. 稳健添利历史年度保持年年正收益
2.1 力求严控回撤，争取增厚收益
我们还是希望能够坚持基金的稳健风格，在投资中比较注重对潜在下行风险的控制，特别在各类资产估值偏高时注意前瞻控制仓位与风险。稳健添利是一只二级债基，在传统的货币基金、纯债基金基础上，进一步拓展投资范围，引入具有不同风险收益特性的资产的投资产品。其实我们管理的可投股票或可转债的债券型基金或偏债混合型基金，在运作过程中都不会简单地追求收益，而是力图在控制组合风险的前提下，适当承担各类资产风险，获取更好的组合净值表现。以中银稳健添利A为例，在2015年上证指数高点前，我们提前降低了股票持仓，躲过了后面的大跌。在2018年股市弱势阶段，我们同样重点通过债券资产获取超额收益，权益资产保持很低风险敞口；这样在权益估值低位时，我们有充分空间开始加仓股票仓位。债市同样更注重保持自上而下的投资框架，也希望能够把握利率及各类利差的波动机会进行资产轮动，力求增厚收益。
3. 后市观点
3.1经济转入复苏，建议资产组合多样化
2023年其实是经济转入复苏的一年，中国面临的房地产走弱、监管及地缘政治风险等风险已有所下行，2023年中国经济和金融市场有可能迎来实质性的改善。经济复苏在年初很明显，线下服务行情的复苏势头很猛。但未来经济复苏也会出现阶段性的波折，持续的强复苏难度比较大。股市偏强，债市就会弱，这是常规认知下的跷跷板效应，今年基本面驱动持续出现股债单边强弱分化难度也比较大，更可能出现的是去年调整比较充分的资产相对占优。
我们相对比较看好权益资产在今年整体复苏环境下，可能出现底部逐步提升的震荡上涨；债券部分认为中短期信用债目前是相对最确定的投资策略，在保持较稳定的持有收益的同时仍有获取信用利差收窄带来资本利得的可能。不过单一资产难以在每年持续跑赢，资产本身的轮动速度比较快，有的时候可能会面临着资产轮动所带来的净值大幅波动。大部分人风险承受能力较弱，单一资产的波动会让其难以承受。而通过投资不同类型的资产，力求给投资者较好的体验。通过资产配置我们能更好地实现风险与收益的平衡，资产组合的多样化，能够在一定程度上分散投资的总体风险，使组合具有更加优异的风险收益比。
注：中银稳健添利成立于2013年2月4日，回报/业绩基准回报分别为：成立至2013年末-0.80%/-4.19%、2014年度17.54%/6.54%、2015年度15.27%/4.19%、2016年度4.17%/-1.63%、2017年度4.57%/ -3.38%、2018年度 5.77%/ 4.79%、2019年度 7.59%/ 1.31%、2020年度 4.36%/-0.06%，2021年度4.87%/2.10%，2022年度0.14%/0.51%；
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。在市场波动等因素的影响下，基金投资存在本金损失的风险，并在少数极端情形下存在损失全部本金的风险。投资者投资该基金前，需充分了解本基金的产品特性及投资风险，并承担基金投资可能出现的亏损。请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。中银稳健添利属于R2风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C2型及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。每年正收益是指历史每个完整年度产品收益为正，并非指自基金成立日至前述期间内的任一时点产品收益均为正。
$中银添利债券发起C(OTCFUND|005852)$$中银添利债券发起A(OTCFUND|380009)$$中银招利债券C(OTCFUND|007753)$
本文作者可以追加内容哦 !
