3月1日，港股主要指数悉数大涨，一扫前期阴跌颓势。截至收盘，恒生指数大涨4.21%，重返2万点上方，恒生科技涨6.64%，医药、消费等板块也纷纷走强，市场做多热情踊跃。（数据来源：iFinD，2022/3/1）
对于很多“交易型“投资者来说，支持T+0交易的标的投资体验感更强，今天就位大家来介绍几款港股T+0交易的ETF产品。
何为T+0交易制度
目前港股、美股都采用的T+0交易制度。通俗说，就是当天买入的标的在当天就可以卖出。而我国深交所、上交所以及北交所均对股票实行T+1的交易方式，即对当天买入的股票，要到后一个交易日才能卖出。
事实上，交易制度仅仅是A股与港美股在交易规则、市场制度建设的差异之一，两者在投资者构成、做空机制等方面还有诸多区别。由于港股采用T+0且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动，较为契合风险偏好较高的投资者。
那么，T+0和T+1的区别对投资者影响几何？
相较而言，T+0的优势在于更方便投资者“做T”，日内可多次进行交易，有望提升市场交易量和换手率。T+0交易制度下，同一笔资金在买涨买跌过程中反复使用，资金利用率大大提高，投资更加灵活，可以随时“止盈止损”，但同时对于投资者的择时能力要求较为严格。
而A股采用的T+1交易制度可保证股票市场相对稳定，防止过度投机，能在一定程度上稳定股票价格。但另一方面，A股市场震荡是常态，一天之内股市变化迅速，尤其当市场急速下跌时，由于T+1的存在，当日买入股票的客户无法及时“止损”离场。
图2：A股和港股交易规则差异
值得一提的是，除了港美股的股票外，投资港股市场的ETF也支持T+0交易，相较买个股而言ETF具备免印花税、不用选股等优势。并且港股ETF还保留着涨跌停板的设置，一定程度上可以规避大跌风险。尤其对于没有港股账户的投资者而言，港股ETF仍是布局港股反弹的较优选择。
港股哪些方向值得关注？
短期来看，市场对于美联储加息预期强化的利空消化殆尽，向下空间有限，在PMI数据出炉后资金回流较为明显；中期维度来看，驱动今年港股反弹的三大逻辑（美联储加息进入尾声、国内基本面温和复苏、港股估值仍处在低估位置）尚未发生改变，尤其重要会议将近，潜在的政策利好值得期待，上涨后的港股估值仍在近三年较低位置，当下仍具备较高配置性价比。
具体行业配置层面，回顾港股历次在盈利驱动之下的复苏行情，领涨的方向主要包括港股互联网、医药以及消费等板块，这些方向目前具备高胜率和高赔率。
（1） 港股互联网
///产品：恒生科技30ETF
去年底以来一系列重要会议多强调要支持平台经济健康发展，加上中概股审计事宜取得阶段性进展，前期压制港股互联网估值的政策端得到大幅改善。
业绩端看，从近期阿里、百度等部分龙头企业披露的财报来看，降本增效工作持续推进，机构一致认为今年互联网龙头企业盈利能力有望触底回升，届时有望迎来业绩和估值的双击。并且在经济温和复苏的背景下，电商、游戏等细分方向均有望受益，并且互联网巨头在AIGC领域优势明显，后续或将开启“第二增长曲线”（仅作为服务信息使用，不构成个股推荐）。
看好港股互联网复苏，可通过恒生科技30ETF（513010）布局。前者跟踪的中概互联网50指数涵盖了港美股互联网平台龙头，前十大重仓股集中度较高（90.83%）；而后者跟踪的恒生科技指数除了互联网科技股外，还配置了芯片、电子消费、家电等行业的白马企业。
图4：中概互联网50和恒生科技前十大重仓股
数据来源：iFinD，截至2023/3/1
注:仅作为指数成份股的客观展示，不构成个股推荐
（2） 港股消费
///产品：港股消费50ETF
扩内需促销费是经济增长重要发力点，在经济复苏背景下，前几年居民积累的超额储蓄今年有望释放到消费领域，消费板块供需两端有望共振，汽车、服装、食品等子方向值得关注。
而港股消费50ETF（513070）跟踪的中证港股通消费主题指数覆盖了新老消费龙头，消费互联网腾讯、美团两大龙头合计权重超30%，还有比亚迪、李宁、百胜中国、农夫山泉、安踏等传统消费领域巨头，随着后续外部流动性因素缓解，盈利驱动下反弹可期（注:仅作为指数成份股的客观展示，不构成个股推荐）。
图5：中证港股通消费主题指数前十大重仓股
数据来源：iFinD，截至2023/3/1
注:仅作为指数成份股的客观展示，不构成个股推荐
（3） 港股医药
///产品：港股通医药ETF
前期制约港股医药估值的集采政策有所缓和，今年行业面临的政策环境将更加友好；同时医药行业的估值与10年期美债收益率呈现明显负相关，随着后续海外流动性压力趋缓，对利率更加敏感的港股医药有望获得更好的股价弹性。
并且从基本面情况来看，随着疫情影响逐步出清，创新药、CXO、互联网医药等子赛道行业景气度上升趋势未改，经济回暖背景下，港股医药整体23年业绩有望复苏，今年亦有望迎来业绩和估值的双击，可借助港股通医药ETF（513200）布局。
图6：制药行业估值倒数与10年美债收益率相关度较高
数据来源：国泰君安，截至2023/2/26
总而言之，在经济温和复苏以及海外流动性后续有望迎来拐点的背景下，港股后续有望重拾上行态势，互联网、消费、医药等方向值得重点关注。而对于没有港股账户的投资者而言，可T+0交易的港股基金是布局反弹的较好工具，可通过恒生科技30ETF（513010）、港股消费50ETF（513070）和港股通医药ETF（513200）把握港股机遇。
$恒生科技30ETF(SH513010)$$港股消费50ETF(SH513070)$$港股通医药ETF(SH513200)$
#A股有望出现转折点#
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