经济复苏态势仍在延续

最新数据显示，1-2月出口同比-6.8%，延续下滑趋势但好于预期，当前外需总体较弱，而近期海外经济边际转暖，使得出口降速有所缓和，同时疫情过峰也对出口有积极影响。

2月CPI同比增长1%，低于预期，春节错位是重要原因，同时服务业环比弱于季节性，推测服务业目前仍在产能补缺口阶段。

2月新增人民币贷款1.81万亿，新增社融3.16万亿，均超出市场预期，从结构看企业部门融资延续偏强态势，居民部门贷款需求边际改善，在未来经济复苏窗口延续的情况下，社融增速应总体处于回升通道。

美联储主席鲍威尔在国会听证会中表示，劳动力市场仍然极度紧张、最新的经济数据强于预期。之后，市场对3月加息50BP的预期升温。但硅谷银行事件的发生，使得市场认识到在美联储快速加息环境下部分中小银行面临的脆弱性，市场预期再度向3月加息25BP回拨。

虽然硅谷银行商业模式具有特殊性，但银行业普遍存在资产负债期限错配的情况，其中部分中小银行业务不够多元化、期限错配更严重、负债成本较高，存在更大的风险。美国快速加息在金融方面的风险已经开始显露，未来需关注通胀数据和硅谷银行事件的发展动向。

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