摘 要：
1、央行在3月15日超额续作MLF，实现2810亿元的中长期流动性净投放后，市场多数预期短期政策加码可能性降低，降准可能二季度才落地。3月27日周五就实施降准的决定，确实要早于市场预期，有利于提振股市投资者的情绪。
2、此前全年5.0%左右的GDP增速目标，市场解读为稳增长政策可能不及预期。但随着降准后流动性释放、融资成本降低，基建、地产项目有望加快落地，利好稳增长板块的表现。感兴趣的小伙伴可以关注$建材ETF(SZ159745)$、$基建ETF(SZ159619)$等的投资机会。
3、中美货币政策同时预期边际宽松，也会利好科技板块的表现。计算机、软件板块在积累一定涨幅后，有下行压力，可以考虑遇调整逢低分批加仓。港股方面，港股科技ETF（513020）包含的平台经济企业汇集了大量数据资源，本身在AI大模型上有较强的技术储备，发展平台经济也将促进数字经济和传统行业的有效融合，成长空间广阔。
4、加息预期的降温，还会利好有色金属，尤其是金价的表现。叠加海外市场波动下，黄金发挥避险作用，金价有望持续走强。对应的标的可以关注$有色60ETF(SZ159881)$、矿业ETF（561330）、黄金基金ETF（518800）。
正 文：
上周欧美银行的流动性危机持续发酵，欧美股市剧烈波动，银行板块成为下跌重灾区。但另一方面，市场预期风险事件频发的情况下美国未来会放缓加息，甚至暂停加息，美债收益率大幅回落。
叠加GPT-4发布，新模型在多方面表现更好，还实现了与office相结合，美股科技股集体大涨。
上周国内股市仍围绕中字头、国企改革、ChatGPT等市场主线展开，上证指数单周微涨0.63%。而新能源板块明显连续萎靡不振，又有利空消息冲击，领跌市场也拖累了创业板的表现。
往后看，短期海外风险事件仍存在不确定性。但A股表现一方面受益于经济修复上行，另一方面政策环境有利，周五更是突发超预期降准，且国企改革、数字经济等主题板块持续活跃，整体来说中期行情或可积极看待。
具体来看本次降准，周五人民银行决定3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。今年以来，银行的资金面明显偏紧，DR007中枢上移。3月资金面紧张的情况略有缓解，但依旧偏紧。因此降准有利于呵护市场流动性。
国内2月CPI同比上涨1.0%，目前来看通胀还不会约束货币政策发力。此外，硅谷银行等海外风险事件发生后，美国加息预期降温，一定程度上也打开了国内货币政策空间。
但央行在3月15日超额续作MLF，实现2810亿元的中长期流动性净投放后，市场多数预期短期政策加码可能性降低，降准可能二季度才落地。3月27日就实施降准的决定，确实要早于市场预期，有利于提振股市投资者的情绪。
今年政府工作报告指出“稳健的货币政策要精准有力。保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，支持实体经济发展。”全年来说，国内有望保持相对宽松、平稳的流动性环境。
此前全年5.0%左右的GDP增速目标，市场解读为稳增长政策可能不及预期。但随着降准后流动性释放、融资成本降低，基建、地产项目有望加快落地，利好稳增长板块的表现。
据国家统计局上周披露的数据，2023年1-2月全国房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%，降幅较2022年全年收窄4.3个百分点，而住宅竣工面积同比增9.7%，改善明显。销售端，房地产销售面积同比降3.6%，降幅较2022年全年收窄20.7个百分点。
总体来看，随着2023年以来房地产支持政策频繁落地，例如首套房贷利率动态调整机制建立、证监会启动不动产私募投资基金试点等，政策效果逐步显现，房地产行业呈修复趋势，释放积极信号。感兴趣的小伙伴可以关注建材ETF（159745）、基建ETF（159619）、金融ETF（510230）等的投资机会。
中美货币政策同时预期边际宽松，也会利好科技板块的表现。当前数字经济仍然是科技投资的重要主线。上周GPT-4、百度文心一言等大模型相继发布，带来的投资机会包括：首先是算力基础设施，模型体量持续变大，对算力的需求有望持续增长，服务器、数据中心有望受益于产业趋势的演进。
另外由于GPT-4引领单一模型演变为多模态模型，因此对于在视觉、语音方面具备算法和场景储备的人工智能厂商会受益于技术的演进，有望在对应领域复刻算法应用。可以关注A股的计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）。
短期高交易热度和拥挤度下，计算机、软件板块在积累一定涨幅后，有下行压力。但2023年全年来看，国内宏观经济有望企稳向好，数字经济政策密集，AIGC商业化落地，行业信创加速推进，各行业IT需求有望逐步回暖，叠加2022年的低基数效应，板块仍有行情机会，可以考虑遇调整逢低分批加仓。
而在港股市场，港股科技ETF（513020）不仅包含了数字经济、人工智能相关的芯片、通信设备、智能驾驶等龙头公司，还有着平台经济的上市公司。平台经济企业汇集了大量数据资源，本身在AI大模型上有较强的技术储备，发展平台经济也将促进数字经济和传统行业的有效融合，成长空间广阔。
加息预期的降温，还会利好有色金属，尤其是金价的表现。美国2月公布的一系列强劲就业与通胀数据使美国表态偏鹰，打压了黄金价格。
但随着硅谷银行等事件发生，市场对于美国激进加息的预期下降。美国10年期国债收益率从3月初的4%以上的高点，降至上周3.5%附近，同时美元指数也出现明显下跌。叠加海外市场波动下，黄金发挥避险作用，金价有望持续走强。
同时有色金属板块中，工业金属也有不错的配置价值。2月新增社融、信贷超预期，国内经济稳步复苏。进入传统消费旺季，下游需求稳中向好，地产、汽车、电力等行业开工稳定，带动采购订单情况好转。对应的标的可以关注有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）、黄金基金ETF（518800）。
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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