飞熊投研【公司分享】 LED+新能源布局，受益于植物照明、新能源高景气，公司前瞻布局有望享受行业红利

飞熊投研【公司分享】

LED+新能源布局，受益于植物照明、新能源高景气，公司前瞻布局有望享受行业红利

英飞特（300582）星级评定4星

1.LED驱动电源领导者

英飞特电子(杭州)股份有限公司主要从事LED驱动电源的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、高性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方案。主要产品为大功率LED驱动电源、小功率LED驱动电源、中功率LED驱动电源等。产品销往中国、北美、欧洲、日韩、南美、东南亚、中东等全球50多个国家和地区，在国内外市场上享有较高的品牌知名度和美誉度。公司已成为销售额排名全球前列的LED驱动电源供应商，2016年公司成功于创业板上市。

22年业绩预增

1月17日，英飞特 发布2022年业绩预告，报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润1.91亿元至2.27亿元，较上年同期增长5%至25%；实现扣非后净利润1.68亿元至1.87亿元，比上年同期增长3%至15%。

2.健康照明和智慧照明形成新的增量市场

GGII测算，2020年中国健康照明市场规模达18.5亿元，2023年将达到172亿元，3年CAGR达到111%。智慧照明是未来重要的发展方向之一，智能家居、智慧灯杆、LED智能景观照明将助推全球智慧照明的发展。从智能家居设备的细分产品市场前景来看，中国智能照明领域是智能家居设备产品增长前景最为广阔的细分市场。根据IDC的出货量预测数据显示，智能照明设备当前出货量规模在整个智能家居设备行业内相对较小，还存在巨大的发展空间，2021年预计增长率将达到90%，2020-2025年的出货量复合增长率也将达到60%以上。据GGII数据测算，2021年中国LED智慧照明市场总规模将达到466亿元，其中室内智慧照明约273亿元，室外智慧照明约193亿元。

3.北美医用大麻合法化，驱动植物照明快速增长

全球大麻医疗大麻合法化持续推进。以色列是全球范围内允许大麻医用的先锋国家，其1996年制定以医用大麻为重点国家计划。2018年11月26日，韩国成为东亚首个实现医疗大麻合法化的国家。韩国国民议会投票批准修改《麻醉品管制法》，根据新法案规定：经食品药品安全部部长批准，允许医疗目的大麻进出口、制造、运输、买卖或者食用，为非致幻剂量的医用大麻处方铺平了道路。2019-2018年间，加拿大、乌拉圭、澳大利亚、德国、泰国、英国等陆续实现医用大麻合法化。从全球范围来看，截止2019年1月，全球有34个国家宣布医疗用大麻合法，超过50个国家宣布CBD合法。

由于日前北美大麻合法化和国内名贵中草药、花卉养殖需求的迅速扩张，植物照明用LED规模增长较快，毛利率相比传统照明高出很多。根据华经产业研究院数据，从植物照明生长灯类型结构来看，LED灯占据明显优势，占比达到61%。根据QYResearch数据，2021年全球LED植物灯市场规模大约为79亿元，预计2025年将达到159亿元，年复合增长率为19%。

抓住机遇，布局植物照明。2020年下半年，英飞特研发、销售、制造、供应链等各部门联动发力，英飞特凭借前瞻性的产品规划、高品质高性价比电源解决方案、有力的交期保障、全球化的客户服务能力，在北美、欧洲植物照明需求爆发中抢得先机。为进一步布局植物照明市场，公司推出EUM-Mx系列LED驱动电源、特超大功率EFD/EBM家族LED驱动电源。

4.新能源快速发展，推动充电桩需求量上升

新能源车市场加速发展，催生充电桩配套设施需求。2021年全球新能源车型累计销售650万辆，同比增长108%；其中，中国新能源车销售350万辆，同比增长165%；国内市场渗透率增长至13.4%。充电桩设施作为新能源汽车的前置条件，建设亟需逐步加强完善。截至2021年底，我国新能源汽车保有量为784万辆，充电桩保有量为262万台，车桩比3:1，目前车桩比仍存在较大缺。

预计2025年全球新增充电桩数量有望达1399万台，对应市场空间达1963亿元，2021-2025年CAGR=65%；其中，全球新增公共充电桩数量达559万台，市场空间为1746亿元，2021-2025年CAGR=69%。

公司近年来持续关注新能源业务，充分考虑经营风险，积极探索充换储领域。为了迎接国家新能源汽车政策的发展机遇，结合近几年的探索经验，报告期内公司全面加大了新能源业务相关的研发、生产、品质控制、供应链及市场推广方面的投入，重点加快高速车型车载充电机的技术研发和产品化以及市场推广，并在退役电池的梯次利用方面，做了一些技术积累及专利布局。 

公司对新能源充电产品进行战略性调整，持续推进车载充电机产品的开发和升级换代，主要推出了高速车型的CDU系列产品，已推出了 45kW移动充电桩、60KW直流充电桩、300KW整流柜产品。目前已经在多家主机厂进行测试、导入。

5.5.5亿跨国收购全球照明巨头欧司朗旗下专注于照明组件的数字系统事业部，持续开拓全球化布局

英飞特 通过与OSRAMGmbH、OSRAMS.p.A.签署的《股权及资产购买协议》，拟以现金方式购买全球照明巨头欧司朗旗下专注于照明组件的数字系统事业部。标的资产的基础价格为7450万欧元。

2022年6月14日，公司与OSRAM GmbH、OSRAM S.p.A.签署了《股权及资产购买协议》，公司拟通过现金方式购买其直接或通过其子公司及关联公司间接持有的标的资产。本次交易拟收购的标的业务为全球照明巨头欧司朗旗下专注于照明组件的数字系统事业部，拟收购的标的资产具体包括股权资产及非股权资产，股权资产包括OSRAM GmbH持有的德国标的公司100%股权、中国标的公司100%股权，以及OSRAM S.p.A.持有的意大利标的公司100%股权；非股权资产包括OSRAM GmbH的多个直接或间接全资子公司及关联公司持有的位于APAC和EMEA多个国家/地区的与标的业务相关的资产、负债、人员、合同和其他法律关系。

3月3日英飞特 公告，拟通过现金方式购买OSRAM GmbH、OSRAM S.p.A.持有的OPTOTRONICGmbH100%股权、欧司朗（广州）照明科技有限公司100%股权、Optotronic S.r.l.100%股权以及相关资产持有方持有的非股权资产；公司拟向公司境外全资子公司增加投资，用于交割后标的公司及标的资产的日常运营，合计增加投资3875万欧元。

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本文于11月10日首发于飞熊投研，请注意文内首发时间，本文仅为前期文章逻辑分享，不作为现阶段买卖依据

最后提示所有交易在介入的时候应当设置合理的止损，防范风险。

考虑到很多朋友没接触过缠论，这里把缠论知识点进行了简单的总结，如下图

第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。

第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。

第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。

中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强

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